一、行情回顾与操作建议
1）锌期货
期市：美国通过香港法案以及市场传言中国按需购买美国农产品使得中美谈判乐观情绪降温，英国脱欧消息满天飞英镑走势剧烈，隔夜美国公布的零售销售数据意外爆冷，宏观层面施压有色金属，内外盘锌价下跌，国内现货升水微幅抬升，而LME现货表现抗跌，升水上行，沪锌表现继续弱于伦锌，扣除汇率沪伦比跌破1.1至1.094.沪锌盘面正向价差小幅扩大，近月/连一价差25，连一/连二价差50.总持仓微增104手至391638手，前二十会员持仓上，多头减仓5401手，而空头减仓188手.LME锌连续4天在平台区间震荡，现货升水涨11.25至31.5
现货：SMM0#锌锭18840-18940均价18890 跌110，对1911合约升水降5至115。上海0#锌对1911报升水110-120，天津0#锌对1911合约升水80-180元/吨，广东0#锌对1911合约报贴水20至升水20。沪津两地采买一般升水持平，粤市贸易商和下游接货积极，升水小幅回升。
库存：LME库存减200吨至61275吨；上期所仓单库存减少351吨至35308 吨
操作建议：随着锌价走弱现货表现抗跌，但国内沪市价差继续维持正向结构，低库存对价格的支撑会越来越弱，宏观面美国零售数据爆冷以及IMF将全球经济增速下调至08年金融危机以来最低，全球经济下行预期进一步加深，盘后中国商务部公布自美订购的农产品数量致离岸人民币升破7.08，欧盟峰会即将召开，英镑波动将加大，短期来自于中美关系以及英国脱欧层面的消息将会加大市场的波动，但在锌基本面走弱以及全球经济下行背景下，反弹即可空单入场，维持前期看空策略。
2）铜期货
期市：中美关系以及脱欧进展令市场感到不安，美国零售数据意外爆冷推升月底联储降息概率，美元下行对冲部分宏观面利空，沪铜低开后小幅震荡，月间继续维持正向价差，最大价差达到90，总持仓增加17748手至567790手，前二十会员持仓上，多方金瑞席位增仓1102手，空方广发和中信席位分别增仓1707、1574手，总体上空方增仓力度大于多方。LME铜价日内呈探底回升态势，但技术面依旧偏空，扣除汇率沪伦比值1.1482，前值1.1477，沪铜表现继续强于伦铜，LME现货贴水缩窄3美元至30.25美元/吨。
现货：SMM1#电解铜报46670-46730均价46700，较前一交易日降215，对当月合约报升水50-80，均值升65，较前一交易日上涨10。平水铜报升水50-60，升水铜报60-80，湿法铜报升水10-30。盘面下跌下游询价增加，但贸易商挺价升水上行打压下游入市意愿，供需双方重显僵持
库存：LME库存增600吨至275575吨；上期所仓单增加1472吨至64399吨
操作建议：宏观面美国零售数据爆冷以及IMF将全球经济增速下调至08年金融危机以来最低，全球经济下行预期进一步加深，盘后中国商务部公布自美订购的农产品数量致离岸人民币升破7.08，欧盟峰会即将召开，英镑波动将加大，短期来自于中美关系以及英国脱欧层面的消息将会加大市场的波动，然日内公布的CSPT小组敲定四季度TC地板价66美元/吨，四季度铜矿供应增加，叠加生产旺季，需求预期在全球经济下行背景下不断调低，短期铜价反弹空间十分有限，策略上在47000上方空2001合约。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交于18840-18950元/吨，双燕、会泽成交于18850-18960元/吨；0#锌普通对11月报升水110-120元/吨；双燕、会泽对11月报升水120-130元/吨；1#锌主流成交于18770-18880元/吨。沪锌1911早间窄幅震荡，后再次被空头打压下行，早市第一交易时段收于18775元/吨。第一交易时段，随着会议结束，持货商出货情绪有所恢复，普通品牌锌锭对SMM网均价贴水5-10元/吨成交，跟盘报对1911合约升水110-120元/吨； 第二交易时段，锌价持续走弱，持货商维持升水报价在对1911合约升水110-120元/吨；随着铅锌会议结束，贸易市场交投开始活跃，下游企业逢低补库，但依然保持在刚需库存，整体看持货商出货情绪大于收货情绪。
2.天津市场0#锌锭主流成交于18850-20360元/吨，0#普通品牌主流成交于18800-18910/吨，对1911合约升水80-180元/吨附近，津市较沪市升水持稳于30元/吨附近。今日炼厂出货正常。市场上，货源依然较为紧张。高价品牌货源报价集中在对11约升水150-180元/吨附近，对普通品牌货源报价集中在对11约升水80-120元/吨左右。盘面下行，升水僵持，市场因较为看跌依然以观望为主，下游采买稍有提振。整体看，今日成交较昨日稍有转好但整体仍较为清淡。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于18850-18960元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交于18800-18910元/吨
3.广东0#锌主流成交于18720-18820元/吨，对沪锌1911合约报在贴水20-升水20元/吨附近，粤市较沪市贴水维持在由昨日160元/收窄至100元/吨附近。炼厂正常出货，市场货源流通较为充裕，持货商早间报价集中在对11合约贴水20元/吨左右，然接货商意愿在11-30元/吨接货，市场成交较为顺畅。进入第二交易时段，贸易商见势挺价至对11合约升水20元/吨附近，市场成交逐步转淡。总体来看，今日粤市成交转好，贸易商接货意愿积极，下游逢跌有所补库，成交较昨日有所转好。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18720-18820元/吨附近。
4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水50~升水80元/吨，平水铜成交价格46670元/吨~46710元/吨，升水铜成交价格46690元/吨~46730元/吨。 隔夜外盘继续走低，沪期铜紧跟回落，今日铜价在46600元/吨附近窄幅震荡。铜价回落后持货商有挺价意愿，早市报价升水60~升水80元/吨，贸易商依然存有对平水铜的逢低收货意愿，早市可压价至平水铜升水50元/吨，但很快持货商不愿降低升水出货，好铜受青睐度依然不及平水铜，报价几乎与平水铜持平于升水60元/吨，湿法铜报价坚挺于升水30元/吨一线。第二节交易时段，市场维稳报价升水60~升水80元区间。盘面下跌后，下游询价增多，但因持货商报价坚挺不愿降价出货，成交难以达成一致，贸易商在升水走高的前提下入市意愿有所降低，供需双方重显很久未见的拉锯僵持态势。
三、数据概览
