一、行情回顾与操作建议
1）锌期货
期市：中美达成阶段性协议以及英国与欧盟接近达成脱欧协议草案，市场情绪回暖，隔夜锌价一度走高，然LME现货升水进一步回落至20.25，且日内SMM公布的9月镀锌厂开工率同比环比均下降，旺季不旺，基本面对锌价施压，日盘锌价回落，总持仓增加2692至397102手，前二十会员持仓上，多方国信席位上增仓2691手，空方永安席位增仓1826手，多空博弈热情增加。月间价差上，正向价差进一步扩大，近月/连一价差扩大20至35，连一/连二价差扩大40至40，连二/连三价差扩大5至25.LME锌现阶段顶部特征，扣除汇率沪伦比1.1016，前值1.1091，沪锌表现弱于伦锌。
现货：SMM0#锌锭18950-19050均价19000 跌110，对1911合约升水持平120。上海0#锌对1911报升水110-120，天津0#锌对1911合约升水80-180元/吨，广东0#锌对1911合约报贴水30-40。沪市下游逢低采购，而津粤两地依旧采买意愿不高，升水平稳。
库存：LME库存减150吨至61475吨；上期所仓单库存减少153吨至35659吨
操作建议：LME市场现货升水进一步回落，SMM统计的国内9月镀锌厂开工率同比环比均下降，且上周公布的9月锌锭产出创历史新高，供应旺盛需求走弱，基本面难有支撑。宏观面，短期英国脱欧进展对市场情绪影响较大，但锌价对宏观利好敏感度下降，策略上前期空单继续持有
2）铜期货
期市：情绪面利好并未提振铜市多头信心，国内现货升水进一步回落，LME市场贴水幅度进一步扩大，内外盘铜价均跌破5日线支撑。沪铜总持仓增加2152手至561472手，前二十会员持仓上，多方永安期货增仓1571手，空方国贸期货减仓1227手。月间继续正向价差，其中最大价差达到70.LME市场连续两天大阴线，技术面偏空，扣除汇率沪伦比1.1477，前值1.1436，沪铜表现强于伦铜
现货：SMM1#电解铜报46880-46950均价46915，较前一交易日降70，对当月合约报升水40-70，均值升55，较前一交易日下跌15。平水铜报升水40-50，升水铜报50-70，湿法铜报升水10-20。贸易商交付长单以及下游逢低升水收货支撑日内交投，在长单交付周期内低升水货源仍有吸引力
库存：LME库存增600吨至275575吨；上期所仓单增加1472吨至64399吨
操作建议：短期中美谈判以及英国脱欧利好对铜价提振力度一般，且伦铜三次冲击5800遇阻回落，技术面呈底背离。国内现货升水逐步回落，且盘面结构逐步转为正向结构，上行乏力，空单继续持有。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交于18970-19050元/吨，双燕、会泽成交于18980-19060元/吨；0#锌普通对11月报升水110-120元/吨；双燕、会泽对11月报升水120-130元/吨；1#锌主流成交于18900-18980元/吨。沪锌1911早间短暂盘整后快速走低，早市第一交易时段收于18880元/吨。第一交易时段，部分持货商普通品牌锌锭对SMM网均价贴水5元/吨成交，跟盘报对1911合约升水110-120元/吨，市场出货及收货情绪均比较低迷； 第二交易时段，锌价持续走弱，持货商维持升水报价在对1911合约升水110-120元/吨；第一批长单交付结束，贸易商市场交投较为清淡，部分下游企业今日逢低补库，成交较昨日略有好转，但市场整体交投一般
2.天津市场0#锌锭主流成交于18950-20470元/吨，0#普通品牌主流成交于18950-19070/吨，对1911合约升水80-180元/吨附近，津市较沪市升水由40元/吨缩窄至30元/吨附近。今日炼厂出货正常。市场上，货源的紧张局面依然存在。高价品牌货源报价集中在对11约升水140-180元/吨附近，对普通品牌货源报价集中在对11约升水80-120元/吨左右。盘面下行，升水持稳，市场观望情绪趋浓，下游采买意愿依然较弱，仅维持刚需拿货。整体看，今日成交延续昨日清淡氛围。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于18950-19070元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交于18900-19020元/吨。
3.广东0#锌主流成交于18820-18870元/吨，对沪锌1911合约报在贴水30-40元/吨附近，粤市较沪市贴水维持在160元/吨附近。炼厂正常出货，市场货源流通较为充裕。持货商早间报价集中在均价-10元/吨附近，部分报在均价-20元/吨附近，持货商对合约报价报在对11合约贴水30-40元/吨附近；进入第二交易时段，市场成交价依然集中在对11合约贴水30-40元/吨左右，盘面下行，下游观望为主，采买意愿依然偏差，贸易商间贡献少量交投。总体来看今日广东市场成交基本延续昨日清淡局面。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18820-18870元/吨附近。
4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水70元/吨，平水铜成交价格46880元/吨~46930元/吨，升水铜成交价格46900元/吨~46950元/吨。沪期铜承压下滑至46800元/吨一线震荡。换月后首日，持货商持稳报价于升水40~升水70元/吨，低价货源得到市场青睐，吸引贸易商入市收货，早市尚能压价，成交活跃度尚好，尤其是平水铜买兴较高，询盘明显较为活跃，但是周初进口铜集中到货入库令库存压力仍在，成交暂难有实质性改变，平水铜集中成交于升水40~升水50元/吨，好铜维稳于升水60~升水70元/吨；下游按需采购，湿法铜多以升水10元/吨成交。今日市场交易氛围在贸易商为交付长单而逢低升水收货的背景下略有好转，在长单交付周期内，低升水性价比较高的品质货源仍有吸引力。
三、数据概览
