一、行情回顾与操作建议
期市：沪锌冲高回落，主力合约最高涨至22425元/吨，截至收盘微跌0.2%至22030元/吨，持仓量减少3936手至16.7万手，增仓最多的是1901合约，其前二十会员持仓上多空方的主要增仓席位均为永安。LME市场上，锌价依旧在10月份以来的震荡区间运行，上周五现货升水53美元/吨，升水又趋于上行，现货维持紧张态势
现货：上海0#锌报22540元/吨，上海0#锌对1811合约报升水30-60元/吨，升水报价继续回落，持货商积极出货；天津0#锌对1811合约报升水0-70元/吨，升水扩大40元/吨；广东0#锌对1812合约升水250-300元/吨，较上周五收窄了60元/吨。进口锌已经消耗殆尽，月末贸易商和下游企业资金相对紧张，接货意愿不高
库存：上期所库存期货减少475吨至14957吨；
后市观点：库存低是锌价难以有效打开下行空间的主要原因，而宏观的利空却频频传来，美股的暴跌、美元上涨、全球贸易环境的恶化都在制约着风险偏好的回升，价格在低库存以及宏观利空的双重作用下上下两难，然而平衡终究会打破，当前国内外的库存基本到了底部附近，国内锌精矿加工费继续提升，锌精矿充裕利于冶炼厂开工，加上年底冶炼厂完成年度目标等因素激励，国内冶炼厂产出增加在即，而下游的需求低位持稳，国内的库存有望累积，保税区库存在进口窗口关闭之际，除非前期8、9月份的进口锭到港，否则很难有明显的累积。而LME那边虽然高升水持续，库存也不断下降，但LME那边有较多隐性库存，现货价格的不断攀升很有可能会加大隐性库存显性化。所以整体上判断，当前库存底部附近，后期能下行空间有限，这就决定了随着时间推移，低库存对价格支撑的力度在减弱，价格有下行趋势，短期可在ZN1812涨至22500附近做空
二、行业要闻
广东0#锌主流成交于22380-22500元/吨，粤市较沪市由上周五的贴水50元/吨附近扩大至贴水90元/吨附近，扩大了40元/吨左右。对沪锌1812合约升水250-300元/吨附近，升水较上周五收窄了60元/吨左右。沪锌1812合约开盘后快速下行，炼厂正常出货，第一交易时段，市场普遍报在对均价贴水30-10元/吨附近，另有部分持货商选择对1812合约报价升水270元/吨附近，总体交投氛围相对较好，有所成交，进入第二交易时段，部分贸易商因资金压力，出货仍较为积极，主动转至对1812合约升水250元/吨附近，加之临近月末，下游企业资金相对紧张，接货意愿不高，整体成交稍差于上周五
天津市场0#锌锭主流成交于22200-24010元/吨，0#普通品牌主流成交于22200-22550元/吨，对1811合约平水至升水60-80元/吨附近，较上周五升水扩大了40元/吨，津市较沪市由上周五的贴水25元/吨转至升水30元/吨附近。期锌重心下沉，炼厂正常出货，贸易商正常出货，市场报价集中于对1811合约升水60元/吨附近，适逢盘面走低，加之升水持稳，下游结束观望，采购积极性转好，市场成交氛围较上周五有所回温，成交量整体好于上周五。
上海0#锌主流成交22500-23000元/吨，0#普通对1811合约报升水30-60元/吨；双燕报升水430-450元/吨。1#主流报22420-22500元/吨。沪锌1811合约冲高回落，早市收于22440元/吨。炼厂正常出货，月末时期，市场需求明显弱化，报价表现较为紊乱，部分持货商积极调价出货转化现金流，而部分持货商坚定挺价，市场成交于升水30-60元/吨区间内，而进口锌基本已消化殆尽，今日仅听闻少量西班牙流通，与国产价差仅90元/吨左右，成交偏弱后期积极调价促成交，而下游维持刚需性采购。
三、数据概览
