一、行情回顾与操作建议
期市：沪锌大幅上涨，当月合约涨1.74%至22795元/吨，下月合约涨2.52%至22540元/吨，远月合约涨幅大于近月，月间价差缩窄，1811-1812缩窄195元/吨至255元/吨。LME锌价逼近10月高点，海外锌锭供应紧张态势不改，不过周二LME0-3升水回落10.5美元/吨至52.5美元/吨，现货边际供求有缓解迹象。
现货：上海0#锌报22820元/吨，上海0#锌对1811合约报升水100-150元/吨，报价较周二回落，持货商看弱后市；天津0#锌对1811合约报升水0-100元/吨，升水回落90元/吨；广东0#锌对1812合约升水300-330元/吨，较周二缩窄150元/吨。总体，期价上行下游接货力度不佳，持货商逢高调低升水出货。
库存：上期所库存期货减少3419吨至18438吨；LME库存减少2225吨至161200吨。
后市观点：国内外库存下滑态势不变，且国内外供应端受环保压制进一步降低市场到货预期，低位库存对价格的支撑力度依旧很强，不过从国内外升水走势看，下游对高价锌的接受度不高，持货商对此的应对措施是调低升水，现货升水回落也会带动合约间价差回落，不过当前1811-1812价差已经很小，挤升水行情正在被压到极限，市场正在面临方向性选择，而低库存与宏观预期悲观的交错短期尚未看到转换点，短期做空还需等待。而价差做空策略建议移仓至1812-1902
二、行业要闻
广东0#锌主流成交于22580-22680元/吨，粤市较沪市由昨日的贴水180元/吨转至贴水110元/吨附近，较昨日收窄了70元/吨。对沪锌1812合约升水300-330元/吨附近，较昨日收窄了150元/吨。沪锌1812合约重心上行，炼厂正常出货，第一交易时段，因月差收窄过快，市场普遍转至对1811合约报价，报在对当月升水50元/吨附近，然市场反应较为不佳，部分贸易商率先调价，对1811合约平水附近，有少量成交，市场亦有部分贸易商报对均价贴水20元/吨左右，贡献部分成交。进入第二交易时段，主流报价对沪锌1812合约升水300-330元/吨附近，贸易商长单需求基本告一段落，加之盘面上行，下游畏高观望，市场多出少接，整体成交稍差于昨日。 0#麒麟、慈山、铁峰主流成交于22580-22680元/吨附近。
天津市场0#锌锭主流成交于22630-24190元/吨，0#普通品牌主流成交于22630-22730元/吨，对1811合约平水至升水100元/吨附近，由昨日的升水140元/吨附近回落至50元/吨附近，津市较沪市贴水60元/吨附近，基本较昨日持平。期锌快速上行，炼厂正常出货，今日市场报价出现分歧，部分持货商仍有意挺价，出货意愿相对较弱，而另一部分贸易商则考虑到盘面上行，主动调低升水出货，消费方面，逢盘面上涨，下游拿货意愿不强，市场冷清氛围仍未有明显改观，整体成交较不及昨日。
上海0#锌主流成交22760-23080元/吨，0#普通对1811合约报升水100-150元/吨；双燕报升水400-450元/吨。1#主流报22660-22680元/吨。沪锌1811合约盘中迅速拉高后盘整，早市收于22675元/吨。炼厂正常出货，贸易商逢高积极调价出货，早市市场报价自升水180元/吨左右迅速调整至150元/吨左右，然长单需求支撑逐步减弱，市场成交较为疲弱，看弱后市，市场对SMM均价贴水20-30元/吨成交较为普遍。进入第二交易时段，伴随盘面上行，市场报价迎来第二轮调整，报至升水100-120元/吨左右，进口报价相对较为平稳，锌价向上击破平台盘整格局，下游采购趋于谨慎，日内整体成交偏弱，成交货量较昨日小降。
三、数据概览
