摘要：今日金属走势再度分化，铜、锌跌近1%，国内铝库存小幅回落，沪铝小幅反弹，受近期受环保限产等影响，沪铅再度大涨。上周末上期所铅库存大幅下降5000吨，炼厂散单挺价出货意愿较强，市场资金存在逼仓可能。目前有色金属板块指数已经逼近170附近，但是技术指标MACD仍在选择方向，表明了市场分化现象的存在，在操作上我们建议以守为攻，控制仓位，关注前高附近的压力。
一、LME铅升水走高
世界金属统计局公布的报告显示，2018 年 1-3 月全球铅市场供应短缺 6 万吨，2017年全 年短缺 42.1 万吨。3 月末总库存量较 2017 年末下滑 2.7 万吨。WBMS 数据显示，1-3月全球 精炼铅产量(包括原生和再生)为 291.5 万吨，较去年同期增长 3.8%。1-3 月中国需求量同比增 加 3.5 万吨，占全球总量的不到 43%。1-3 月美国表观需求量同比下滑 6,000 吨。2018 年 3 月精炼铅产量为 97.59 万吨，消费量为 101.36 万吨。近期LME铅现货升水不断走高，也表明了市场货源的短缺。
二、消息面
【4月以来实体经济的利率回落产生了一轮补库周期】4月以来商品价格的反弹很大程度上源于实体经济资金价格的回落。这使得上游相对承接隐形库存的能力增强，从而造成中上游库存向下游转移，显性库存开始逐渐隐性化。
【铅锌峰会/2018年年初全球铜的显性库存从低位开始反弹】今年年初，全球铜的显性库存从低位开始反弹，而全球的经济惊喜指数与铜价走势出现背离，在没有大的因素影响下，全球的显性库存将维持在高位。
【铅锌-小金属峰会/环境保护税的主要特点】广西环保产业协会秘书长黄付平在小金属峰会上论述了近期行业火热的环保税的主要特点。其特点为由“费”改“税”实现税负平移、环保税征收部门的联动性强、环保税不采取专款专用的方式，税收收入将纳入一般公共预算管理。
【CME下调COMEX铜期货保证金9.7%至2,800美元/手】5月23日消息，美国芝加哥商业交易所（CME）宣布下调COMEX铜期货保证金9.7%，至2800美元/手合约，之前为3100美元/手合约。CME同时下调锌期货初始保证金8.3%，至3630美元/手合约，之前为3960美元/手合约；下调铁矿石期货初始保证金5%，至2090美元/手合约，之前为2200美元/手合约。
三、技术面
下图是有色金属板块指数周线走势图，从图中可以看出有色指数已经连续四周上涨，目前已经占上所有均线之上，这主要得益于铅、镍、锡的强势运行，从技术指标MACD的走势来看，处于O轴附近进行方向性的选择，后期能否继续走强，建议关注173附近的压力。
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