侯文斌_贵金属分析师_专家专栏-中国白银网www.ebaiyin.com

侯文斌：低通胀---2018年美国经济政策的主基调

正如预期的那样，美联储在12月的会议上提高了基准利率，即联邦基金利率，将利率上调25个基点，至1.5%。鉴于美国经济形势，美联储的举措显然并不令人意外。尽管利率上升可能会让一些投资者顿挫，但在宏观层面，美国的利率仍然很低，只是刚刚回归到“正常化”的水平。

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毫无疑问，美联储仍然持有短期通胀障碍的说法，但考虑到近期温和的薪资增长，在周三公布的核心CPI较温和的情况下，这些矛盾共同导致市场消化更加困难。

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德国政府预计2017年的经济增长将在2.2%左右，而2016年只有1.9%。在2018年，预期的年增长率为2.0%。德国经济从2014年欧洲经济放缓开始复苏，当时欧洲经济增长了1.4%，2015年上升到1.7%。

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2015年和2016年的最后几个月，黄金、白银和铂金都出现了大幅低点，并在新年后回升。美联储在2015年12月首次将9年未变动的联邦基金利率上调25个基点，因为它从宽松政策转向从紧，并从零利率的短期利率中脱离出来。

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过去一周，黄金和白银的价格均低于关键技术水平。上周金价跌破上升趋势支撑钱、50日均线和100日均线。自2016年11月以来，黄金的几次抛售往往持续时间较长，幅度较大。从技术上讲，黄金看起来可能正朝着低于1200美元的方向发展。

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随着进入2017年最后一个月，贵金属价格总体偏中性，除去铂和钯两种极端，黄金白银价格一直处在不温不火的状态中。也许2018年第一季度贵金属会继承当前趋势，但具体仍需基于国际宏观经济背景来判断。

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