侯文斌_贵金属分析师_专家专栏-中国白银网www.ebaiyin.com

金属矿业在政策指引下的前景之宏观篇

中国仍将是全球金属和采矿业基础的主要力量。需求放缓仍是一个关键风险。这可能会扰乱投资者预期的对多数金属和矿业大宗商品市场的平衡状况。然而，持续的供给侧改革也可能导致某些商品的市场基本面强于预期。投资者普遍预计价格将保持波动。价格波动显然与中国的发展和其他政策风险有关。全球增长与大宗商品需求。

侯文斌

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债务危机下的资产保险———黄金白银

随着市场和金融体系受到越来越多来自债务和杠杆的压力，贵金属投资者需要理解投资黄金和白银的两个最重要的原因。而且由于对贵金属分析和投资的负面情绪和评论越来越多，很多人认为贵金属分析师和交易员是骗子。我充分理解这一点，因为黄金和白银的价格没有像预测的那样，或者像疯狂膨胀的股票、房地产和加密货币疯长。

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4月MMI指数受铂族金属影响走平

全球贵金属月度指数(MMI)在全球范围内追踪一篮子贵金属，并在4月份保持稳定，连续第二个月保持在88的水平。最终，在其他条件相同的情况下，我们可以将子指数的停滞归因于铂和钯价格走势的差异。根据金属矿业指数，钯价上月反弹，上涨1.2%，铂金价格连续第三个月下跌。(与此同时，黄金价格跌至2018年的最低点，而白银价格从4月到5月几乎没有变化。)

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哪里才是白银投机的触发点？

在2018年，白银的价格已经落后于黄金，因为黄金白银的比率远远高于60的水平。40多年来，黄金价格的平均水平除以白银的价格约为55-60。我认为，将商品归类为廉价或昂贵的唯一方法是将其历史价格与另一种类似或可以替代的商品进行比较。黄金和白银都是贵金属和金融资产。因此，比较他们的价格可以告诉我们他们今天的立场与过去几年相比有何不同。

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高杠杆高估值资产将最终撬动白银价格上涨

由于投资者正在等待信号开始买入，白银市场正逐步走高。虽然银价近期大涨，但仍不清楚这是否是长期升势的开始。银价快速上涨的原因可能是由于大型投机者在交易中的空头回补。然而，很难知道这是否是白银价格长期上涨的开始。当白银价格最终突破20美元时，我们就会知道什么时候金价会大幅上涨。现在，许多白银投资者可能会感到有点沮丧，因为白银的人气和投资需求去年跌至低点。

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