摘要：在刚刚过去的一周中，黄金经历了由弱走强的过程， 周三美联储议息会议降息25点，鲍维尔的讲话并未让市场感受到美联储的宽松，美元指数反而涨破98关口。周四进行的中美贸易谈判，似乎并未取得预期的进展，特朗普威胁9月加征关税，黄金由弱转强，突破1430美元/盎司。在欧美经济持续走弱，全球经济下行之际，黄金的配置价值凸显。在操作上我们建议黄金中线多单继续持有
操作策略
对于沪金1912主力合约在270附近多单持有，新单建议在320以下建仓多单。
一、COMEX黄金多头增仓
由COMEX公布的金银投机性持仓的数据显示，截止7月23日，黄金的持仓量与上周相比增加2000手，白银的持仓量增加1000手，处于年初以来的相对高位，金银比价回落。黄金投机性持仓量的增加表达了市场对于未来市场风险的担忧。
二、特朗普威胁对3000亿商品加征关税
美国总统特朗普今天宣布，从9月1日起，美国将对其余3000亿美元中国出口美国的商品加征10%的关税。昨天，美中刚结束新一轮贸易谈判，美方贸易代表团刚从中国返回美国，外界认为双方未就美中贸易达成共识。特朗普在推特上写道：“贸易谈判仍在继续，在谈判期间，美国将于9月1日开始，对剩余的3000亿美元来自中国的商品和产品加征10%的关税。这不包括已对2500亿美元的中国商品征收25%的关税。”
特朗普还指责中国违背承诺，没有购买更多美国农产品，也未阻止芬太尼流入美国。特朗普仍说，期待继续与中方就全面贸易协议进行对话，也认为两国将迈向非常光明的未来。美中双方周三在上海结束了两天的贸易谈判。双方都没有宣布取得任何突破。中方称会谈具有建设性，并表示下一轮会谈将于9月在美国举行。
三、欧美经济景气度下滑
美国7月ISM制造业指数为51.2，创2016年8月以来最低值，显示美国制造业扩张速度持续疲软，主要受到新订单、生产与就业指数综合反映的需求和消费增长放缓影响。美国7月Markit制造业PMI终值报50.4，创2009年9月以来的新低。欧洲经济数据则更差，7月德国PMI为43.2再创14年新低，经济活动非常悲观。欧美经济景气度的下滑代表着全球经济下行压力之大，经济问题的产生也将带来市场避险情绪的增加，从而支撑金银价格走强。
四、技术分析
下图是COMEX金周线走势图，从图中我们可以看出COMEX金近期持续走强，已经突破了6年来的高位。趋势上看，价格已经突破了盘整区间，脱离了1400美元/盎司的压力位，底部抬升的迹象非常明显。
免责声明：
本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司书面授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。
