一、行情回顾与操作建议
（1）锌期货
期市：受假期间外盘下跌以及周一早间特朗普在推特上威胁中国将于本周五增加关税至25%消息影响，市场做空情绪较浓，ZN1906以21525开盘，由于早间人民币一度贬值1.1%，部分对冲利空一度出现拉升，但之后人民币贬值幅度收窄且市场看空情绪不改，沪锌重回跌势，最终沪锌1906跌1.35%至21500.日内LME休市
现货：SMM0#锌21600-21700均价21650跌300；对当月合约升水涨30至80，对下月合约升水涨65至185。上海0#锌对1905报升水50-100，天津0#锌对1905合约报升水60-120，广东0#锌对1906合约升水50-80。期价下行，下游刚需补库，贸易商逢低抬高升水。
库存：我的有色公布社库较上周一增加5200吨至17.3万吨。
操作建议：当前宏观环境变化较大，宏观因素是行情近期走势的主导力量，盘后中国外交部回应称中方团队正准备赴美磋商，磋商结果还是未知数，加关税的利空在周三前还难言落地。特朗普的威胁虽在周一已大部分被盘面吸收，但在谈判协议没有公布前，悲观氛围短期无法证伪，因此短期宏观面依旧施压，但考虑到锌的基本面较强，当前点位进去追空收益不大，建议观望。
（2）铜期货
期市：沪铜大幅低开后一路小幅震荡上行，假期内伦铜跌2.1%，日内沪铜补跌幅度略小于伦铜，主因汇率因素以及铜供应端影响。截止收盘CU1906收盘跌1.86%至48010，LME休市，COMEX跌0.99%至279.1。
现货：SMM1#电解铜报47920-48120均价48020下跌590，对当月合约报升30至140，均值升水85，较前一交易日升水上涨80。平水铜报升水30-50，升水铜报升水110-140，湿法铜报贴50-30。节后首个交易，现货升水高报低走使市场买盘陷于信心缺失中，但持货商的持货成本暂难使得现货退回节前的贴水状态
库存：上期所仓单减少618吨至119394吨
操作建议：近期宏观面主导铜价走势，悲观情绪难证伪，铜价偏空，建议入场空CU1906，止损设48800
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交21660-21730元/吨，双燕成交于21900-21980元/吨，0#普通对5月报升水50-100元/吨；双燕报升水290-320元/吨。1#主流成交于21600-21650元/吨。沪锌1905合约复市后大幅走低，早市收于21585元/吨。节后首个工作日，宏观面再起波澜期锌承压下行，市场看跌情绪升温，接货商等待观望情绪略有升温，贸易商间长单交易恢复。早市市场报升水90-100元/吨为主，市场认可度较高，随后听闻有升水50-60元/吨低价货源成交，分歧较大市场观望情绪较浓，持货商报价逐步下调至升水70-80元/吨左右，成交逐步转差，早市后期成交下调至升水60-70元/吨左右，另有极少量升水50元/吨。进入第二交易时段，成本确定后市场报价趋于稳定，报价成交集中于升水70-80元/吨左右，市场总体氛围偏淡，下游逢跌入市按需采购，畏跌盼跌情绪交织，总体成交较节前有所回暖。
2.天津市场0#锌锭主流成交于21630-23320元/吨，0#普通品牌主流成交于21630-21760元/吨，对1905合约升水60-120元/吨附近，较节前上周二扩大了20-50元/吨左右，津市较沪市由节前升水10元/吨扩大至20元/吨附近。炼厂出货正常，市场货源流通较为充裕，适逢盘面下行，持货商上调升水积极出货，挺价意愿较强，然因沪锌节后跳低开盘，市场偏空情绪较浓，下游接货意愿不佳。总体市场多以低价货源成交，今日天津市场交投氛围平平，总体成交情况基本持平于节前上周二。 0#紫金，红烨，百灵，驰宏等成交于21630-21760元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交于21580-21710元/吨。
3.广东0#锌主流成交于21500-21580元/吨，粤市较沪市维持在贴水120元/吨附近。对沪锌1906合约升水50-80元/吨附近。炼厂正常出货，早间市场氛围较为冷清，市场对于报价较为迷茫，部分持货商尝试报在对沪锌1905合约贴水20元/吨左右。进入第二交易时段，盘面下行，需求相对转好的情况下，报价小幅上调，升水自对沪锌1906合约升水50元/吨附近上调至升水70-80元/吨附近。消费方面，今日下行，下游刚需补库，采购积极性较节前明显增加，今日交投相对活跃，成交好于节前。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于21500-21580元/吨附近。
4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水140元/吨，平水铜成交价格47920元/吨~48020元/吨，升水铜成交价格48000元/吨~48120元/吨。五一小长假期间，伦铜直线下泄至6150美元，至近三个月新低，今日开市沪期铜补跌，较节前跌幅超800元/吨。节日归来，五月第一个交易日，持货商仍试图挺价，盘初报价升水50元/吨~升水150元/吨，但反应疲弱买盘乏力，持货商放弃挺价，调降报价出货，好铜率先降至升水120~130元/吨一线，平水铜降至升水40元/吨左右，成交仍不见有起色。10点后盘面低位小幅回升，由于未曾见预期中的下游补货，部分急于换现的贸易商主动再次下调报价，平水铜升水30元/吨且有压价空间，好铜已闻升水110元/吨报价，下游的驻足观望，买兴无力，湿法铜报价维持贴水50~贴水30元/吨。节后首个交易日，宏观的利空以及需求的疲弱令铜价处于下行通道中，暂未见止跌信号，市场尚处于空头掌控中，现货的升水高报低走更使市场买盘陷于信心缺失中，期货盘面近月再显无价差空间，也令投机套利者无所适从，今日市场表现疲弱，但持货商的持货成本暂难令现货退回到节前的贴水状态。
三、数据概览
