一、行情回顾与操作建议
表1:期货市场当日15:00收盘表现
期市:沪锌震荡收跌,夜盘受LME低库存支撑,锌价表现偏强,然早盘中国公布的2月PMI数据继续在荣枯平衡线下运行,且国内下游未见起色,现货表现较弱,锌价承压,沪伦比继续下行,截止国内收盘,沪伦比值为7.97,1904合约跌0.3%至21745元/吨。LME锌现货升水涨5至30美元/吨现货:SMM0#锌21770-21870均价21820跌50元/吨,对1903合约贴水缩窄15至10元/吨。上海O锌对1903报贴水20-10元/吨。天津0#锌对1903合约报贴水120元/吨至平水附近,广东0#锌对1904合约报贴水60-40附近。需求未起,升水依旧有压力。
库存:LME库存减少2725吨至65100吨;上期所仓单增加583至29017吨。
操作建议:下游需求恢复缓慢,天津、河北空气污染严重,部分镀锌企业存在50%左右的限产情况,且当前天津地区库存达到创纪录新高,消费弱势叠加库存雷阵,预计现货贴水还将持续,短期内盘有压力,然LME市场库存下滑并未止住,且现货升水上涨态势不止,外盘将继续为锌价提供支撑。宏观层面,特金会没达成任何协议,市场风险偏好有所回落。短期由于内外盘基本面出现矛盾,且宏观走弱,锌价或将陷入震荡,建议观望。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交21760-21850元/吨,双燕、驰宏成交于21840-21920元/吨,0#普通对1903合约报贴水20-贴水10元/吨;双燕、驰宏报升水50-70元/吨。1#主流成交于21650-21700元/吨。沪锌盘中震荡下行,早市收于21795元/吨。期锌略有回落,加之今日月差进一步收窄,持货商下调报价意愿不强,然终端消费恢复缓慢,叠加高库存施压,现货报价维持小贴水状态。早市报贴水10元/吨-平水,然成交较为稀少,市场报价成交最终向贴水20元/吨靠拢,后期基本持稳,少有变化。
2.天津市场0#锌锭主流成交于21710-22540元/吨,0#普通品牌主流成交于21710-21780元/吨,对1903合约贴水120元/吨至平水附近,贴水较昨日扩大了10元/吨,津市较沪市维持在贴水30元/吨附近。炼厂正常出货,持货商出货压力增大,部分积极出货以清库存,抱在对1903合约贴水120元/吨附近,贡献大部分成交,其余品牌稍有挺价,报在对1903合约贴水50元/吨至平水附近,成交货量十分有限。消费方面,今日天津地区重度雾霾天气橙色预警,启动二级响应措施,部分镀锌企业存在50%左右的限产情况,而叠加锌价上涨以及新接纳订单仍未有明显回暖的情况,津市消费呈现进一步走弱趋势,整体来看,今日整体成交较为有限,差于昨日。0#紫金,红烨,百灵,秦锌,驰宏等成交于21710-21780元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨,西矿等成交21660-21730元/吨。
3.广东0#锌主流成交于21680-21770元/吨,粤市较沪市由贴水90元/吨收窄至贴水60元/吨附近。对沪锌1904合约贴水60至贴水40元/吨附近,较昨日扩大了20元/吨。炼厂逢高出货较为积极,持货商出货压力增大下,升水出现进一步回落,早间时段,报在对沪锌1904合约贴水40元/吨左右,贡献少量成交。进入第二交易时段,长单交投结束后,市场回归平淡,盘面于相对高位震荡,抑制下游采买,大多观望,采购仅维持刚需,随后盘面出现较大幅度下行,成交稍有好转,但整体仍十分有限,今日成交仅稍好于昨日。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于21680-21770元/吨附近。
三、数据概览
图1:内外盘锌价走势
图2:沪伦比