2022年国际白银价格预测报告
《2022年国际白银价格预测报告》由上海华通铂银交易市场主办与发行。在此， 衷心感谢各研究机构、行业协会、产业链企业以及投资机构等长期以来的大力支持 与合作，我们将努力把报告打造成白银行业年度价格走势分析预测的风向标，也期待未来给白银行业打造出更专业、更优质的服务。
国际白银价格走势受很多方面因素影响，特别是白银的两大属性：金融属性和商品属性。
白银的金融属性：在货币历史长河中，白银有其重要的地位，历史上很多国家曾经都将白银作为其法定的货币，虽然近代以来，白银大量生产削弱了其金融属性的特征，但白银依然与货币联系紧密。可以从两个角度来说。
一是保值
当货币价值受到市场怀疑时，白银价格会上涨。比如美元价值遭到挑战时，白银价格将会上涨，也是通常被市场公认的白银价格走势和美元价格走势呈负相关;再比如，各国央行纷纷降息使得货币贬值时，白银相对升值。
二是避险
当市场风险上升，风险事件频繁发生时，投资者对其他金融资产的配置需求会下降，对白银的避险需求就会有所增加，自古就有“乱世买黄金”的说法，买白银也是同样的。
白银的商品属性：白银作为工业应用中的重要金属具有良好的导电导热性能，良好的柔韧性、延展性和反射性等，白银的多功能性使得它在大多数行业中的应用不可替代，特别是需要高可靠性、更高精度和安全性的高技术行业。
在目前全球实体经济承压、商品需求疲软的现状下，每种影响因素的影响力比例也随时有变化，但最终都会形成一个动态平衡关系；由于篇幅有限，本报告仅从 供给、需求、货币
等方面做以下分析：
一、供给因素
全球白银供应主要有一次资源供给和二次资源供给两大方面。
一次资源方面
主要是银矿供应，包括初级银矿和伴生银矿。据世界白银近5年（2017-2021）的数据，初级银矿的产量呈逐年下降趋势；伴生银矿的产量相对稳定。
二次资源方面
作为中国银都的永兴，一直是国内二次资源回收白银的主要产地，近5年来，由于环保、产业整合升级等因素影响，银产量一直徘徊不前。而全球再生银产量亦呈相对下降趋势。
受新冠疫情常态化的影响，特别是最近俄罗斯与乌克兰的战火燃起，2022年全球白银产量（包括一次、二次资源）势必呈下降趋势。
二、需求因素
(1)现货白银以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。工业用白银占据白银消费总量的71%，其中电子电器工业占总消费量的42%，银基合金及钎焊料占26%，感光材料占到3%。
(2)保值的需要：现货白银储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资现货白银主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于现货白银相对于货币资产保险，导致对现货白银的需求上升，银价上涨。
(3)投机性需求：投机者根据国际国内形势，利用现货白银市场上的价格波动，大量“沽空”或“补进”现货白银。
三、其他因素
(1)美元汇率影响：美元汇率也是影响银价波动的重要因素之一。一般在现货白银市场上有美元涨则银价跌，美元降则银价涨的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，现货白银作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，现货白银的保值功能又再次体现。
(2)石油价格的波动：当国际市场上石油价格不断上涨时，银价也会持续上升。
(3)各国的货币政策与国际现货白银价格密切相关：当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成现货白银价格的上升。
(4)通货膨胀对银价的影响：对此，要做长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对银价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，银价才会明显上升。
(5)国际上重大的政治、战争事件都将影响银价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向现货白银保值投资，这些都会扩大对现货白银的需求，刺激银价上扬。最近的俄罗斯与乌克兰的战事就是一个很好的例子。
(6)股市行情对银价的影响：一般来说股市下挫，银价上升。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，银价下降。
围绕白银在2021年的表现存在许多问题，预计2022年牛市一旦开启，白银的表现可能会跑赢黄金。2021年白银和黄金都度过了平静的一年——白银去年迄今下跌13.5％，黄金下跌4.8％。对于2022年，围绕贵金属的看跌情绪即将发生转变，而白银相对于黄金的交易价格低廉。
白银是一种具有通胀对冲作用的贵金属，但它也是一种具有多种不同应用的工业金属。白银在2021年创下多年低点。尽管最近一直疲软，但仍高于2014年和2019年的低点，在2021年回调之后，白银的技术前景看起来很有希望，投资者将其视为相对于黄金的便宜买入。
在2022年引发反弹取决于几个驱动因素，白银正在密切关注通胀对冲和工业前景。投资者需要看到今年抑制黄金和白银的一些主要不利因素出现逆转，美国物价压力达到1982年以来的最高水平，全年CPI上涨至6.8％，一旦美联储开始加息周期，黄金就有表现良好的历史，白银将紧随黄金。
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