《2020年国际白银价格预测报告》系列之十
北京安泰科信息股份有限公司贵金属市场分析师 — 靳湘云
作者简介：靳湘云，北京安泰科信息股份有限公司贵金属市场分析师，中国有色金属工业协会金银分会副秘书长，教授级高级工程师。《中国贵金属》总编。从事贵金属和关联市场的分析、研究与咨询，贵金属产业链及政策的研究等工作。
据安泰科统计，2019年，中国白银消费同比下降0.9%到6509吨。光伏行业和电子行业中银用量的增长，为其他行业消费的下降所抵消。在全球新兴装机容量大幅提升的推动下，光伏用银同比有11%的增长达到2054吨。电子行业传统电子元器件的银用量出现下滑，但在新兴产业（如5G、电热膜等）的快速增长拉动下，消费亦有18%的增长到778吨。电气行业受终端产业，如房地产、电力行业及家电行业下滑的影响，银用量同比下降13%到1627吨。首饰行业自2013年以来一直开启下跌模式，2019年银用量继续下跌9.7%到650吨。经济的放缓以及行业缺乏创新，拖累了首饰用银消费。钎焊料尽管受到环保管制的影响，但因无钎焊料中单位银用量有提高，总的银用量同比有4.8%的增长到828吨。
据中国有色金属工业协会快报数据，2019年，白银产量同比下降2.77%到19063吨。地面库存再创新高，年底达到5626吨。
年一季度，新冠病毒疫情的爆发，引发对全球经济的担忧，避险资金涌入金银市场；同期，美国国债收益率暴跌，传统避险产品日元亦受疫情和强势美元打压，均鼓励金银的避险价值。但此后，全球股市暴跌，美股多次触发熔断。市值大量蒸发导致美国金融市场美元流动性步入紧张局面，金融机构为了维持足够的流动性，以及支付足够的保证金，很多选择了抛售流动性好的贵金属资产，金、银、铂、钯均成为套现的对象，价格全线暴跌。从近期公布的国内1-2月经济数据来看，疫情对1季度经济负面冲击巨大。从海外疫情来看，2-3季度的全球经济亦不容乐观。
安泰科预计，今年余下的时间里，银价将继续寻找底部，根据疫情发展做底部整理。预计2020年余下时间，国际现货银价将在11-16.5美元/盎司间交易，年均价在14.7美元/盎司；国内沪银主力将在2800-4000元/公斤间交易，年均价在3600元/公斤。
图：中国白银市场供需变化 2019年VS2018年
（2020年国际白银价格预测报告）
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（中国白银网）
