摘要：今日有色整体走势偏弱，沪锌收跌1.4%，市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高， 市场对于未来锌供给较为悲观；沪铅收跌0.95%，居于次位；上涨最大的是沪镍0.57%，但是沪镍1912合约持仓下降了1.3万手，增仓力度较弱。随着印尼禁矿落地，前期供应悲观预期或将有所改变， 并且供应结构性短缺对于镍价支撑仍存，镍价仍处多头趋势。目前不锈钢库存高企表明下游需求较弱，印制镍价上升空间，后期关注印尼禁矿的消息面。
一、镍现货升水走高
今日俄镍较沪镍1912报升水2500到升水2600元/吨。金川镍较沪镍1912合约报升水3900到升水4200元/吨，近期金川升水继续走高，主要因11月持货商多选择交割，现货市场流通量偏少，同时现货基本无成交，市场卖货困难。今日镍价拉涨，虽有小幅回落，但整体仍在13.15万附近震荡，现货成交寥寥。金川公司出厂价135700元/吨，较昨天上调1100元/吨。
二、消息面
【废铜分为新废和旧废】在《2019年华南金属产业峰会》上，SMM高级分析师魏雪表示根据来源的不同，废铜可分为新废和旧废两个部分。旧废：使用后被废弃的含铜制品，经过回收或拆解环节后得到的铜金属称为旧废。 从15年的铜产品平均回收期来看，我国废铜供应正进入快速增长阶段。新废：在铜生产或利用过程中产生的废料称为新废，来源于铜冶炼、铜材加工以及终端产品生产三个环节。 冶炼端产生的新废包括炉渣和阳极泥，加工及终端包括工业残次品和边角料。90%以上的新废由本厂重新回炉利用或由上游回收利用，不会流向市场。随着技术的发展和定制尺寸的实现，这部分产品的产量损失将越来越小。
【旧废主要来源于电力、家电、建筑、交通以及机械电子五大终端领域】废铜的来源领域和精铜的消费领域密切相关。电力行业是电解铜的主要消费领域，也是废铜的主要来源，家电由于数量众多位居第二，建筑行业紧随其后，三者总占比将近80%。中国铜回收系统零散，回收率较低，在60%左右。废铜回收链参与者众多，其中，建筑、车辆、机械和拆船行业流程相对简单，因为终端产品的所有者可以直接将废旧产品交付给拆解企业，家电和电子产品则较为复杂。各终端平均回收年限在15年左右，预计19年之后将逐渐迎来废铜回收的高峰期。
【中汽协预计2019年国内汽车同比下滑5%；新能源汽车消费的拉动仍停留在“故事”阶段】1-9月汽车销售累计同比下滑10.3%，补贴取消后，7、8月份新能源汽车销售同比也出现大幅下滑。?国家在促销费上出 台一系列政策，其中专门提及空调和汽车消费板块，但目前还未看到实质性的体现。中汽协预计，2019年国内汽车销量为2668万辆左右，同比下滑5%。若要完成目标，下半年汽车产量需要比上半年增加16.5%，比去年下半年增长2.4%。目前来看5%的负增长也较难实现，但汽车行业完成去库后，四季度消费有望提速。
【房地产新开工和竣工持续劈叉 空调消费累计同比持续下滑】2018年房企为回笼资金加速开工，虽房地产新开能带动一定铜消费，但销售疲软，工期延长，竣工面积出现下滑。目前竣工面积未见明显回升，但新开工面积增长也已现疲软。房地产调控政策持续影响地产行业发展动能。房地产销售面积走弱持续影响后端家用空调销售走差，且目前整体行业还面临高库存的压力。
【电网投资环比逐渐攀升 同比仍有较大的差距】2019年国网计划投资额同比去年实际投资额增速为4.85%，预计较难实现。截至到8月，国家电网投资额累计同比仍有15.2%的负增长。目前统计截止到9月份，四季度国网铜交货量不及往年，但明年交货量可期。
三、技术面
下图是沪镍1912合约的日线走势图，从图中可以看出镍价在60日均线附近受到支撑反弹，日内大幅冲高后回落，短期在30日均线附近仍有压力，不过从价格表现来下方支撑较强。
