摘要：本周沪铜指数探底回升上涨0.76%，铜价在美联储宽松预期的作用下走出探底回升行情。虽然美国公布了非农及CPI数据好于预期，仍未改变鲍威尔对货币政策的看法，市场预计本月中降息概率超过90%。铜加工费继续走低，炼厂库存偏低，不过海外库存持续反弹不利于限制铜价上行空间。信托投向房地产的资金将减少，房地产市场未来将以维稳为主。从技术图形上看，铜价仍处于空头趋势中，短期在46000元/吨附近有支撑，预计下周沪铜1909主力合约波动区间为45650-46700元/吨。
一、美联储7月有降息预期
周四晚间，美国方面公布了两项重要的数据，其中投资者密切关注的美国6月未季调核心CPI数据表现超出预期，并创一年半以来最大增幅。此外，7月6日当周初请失业金人数数据也表现好于预期。随着美联储主席鲍威尔 <http://renwu.hexun.com/figure_4625.shtml>在为期两天的国会证词中强调全球经济放缓带来的风险正在增加，市场已经充分反映了美联储将在7月末会议上降息。鲍威尔还表示，强劲的美国6月就业数据并未影响他对货币政策的看法。
二、加工费走低，支撑铜价
国内进口铜精矿现货TC最新报58-63 美元，市场成交重心围绕59美元，价格较上周下降2美元。市场已有非CSPT小组的小型冶炼厂成交TC在60美元/吨，炼厂库存偏低。加工费持续走低，对铜价形成支撑。
三、国内以去库为主，LME库存大幅反弹
截止7月3日LME铜库存为27.25万吨，较6月增加6.1万吨，令铜价承压。 最新数据显示，上海期交所铜库存为14.6吨，较6月3日减少2万吨。外高内低的库存结构，制约铜价反弹空间。
四、房地产市场继续降温
2019年1—5月份，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比1—4月份回落0.7个百分点。商品房销售面积55518万平方米，同比下降1.6%，降幅比1—4月份扩大1.3个百分点。7月6日，银保监会相关负责人表示，为加强房地产信托领域风险防控，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，银保监会于近日开展了约谈警示，要求这些信托公司控制业务增速，提高风险管控水平，国家对信托的资金流入房地产市场的监管，表明了房地产将继续以调控为主。
五、技术分析
下图是沪铜指数的周线走势图，从图中可以看出上周铜价经历了一次探底的走势，周三开始反弹，但是力度较弱。从均线系统的排列来看均线系统空头发散，30日均线附近的压力较大，技术指标MACD在O轴下方形成二次死叉，后期铜价仍将测试47000附近的压力。预计下周沪铜指数波动区间为45650-47000元/吨。
