摘要：近期中美贸易摩擦加上美国与伊朗问题，黄金持续走高，金银比价创35年新高。除了美伊之间的问题外，乌克兰新上任总统宣称将解放克里米亚，俄罗斯方面的反应也非常的激烈，双方时刻都有擦枪走火的可能。从数据上看，美国国债收益率倒挂一直是市场担心的问题，3月期美债收益率较10年期美债高近16bp，续创2007年以来新高，美国的衰退会不会已经开始了？在众多不确定的前提下，未来黄金的配置价值凸显。
操作策略
对于沪金1912主力合约多单持有，新单可以逢低介入，关注290附近的支撑。
一、乌克兰与俄罗斯争端发酵
乌克兰当选总统弗拉基米尔·泽连斯基表示，他相信乌克兰能夺回克里米亚。泽连斯基作出上述表态时，正值“克里米亚鞑靼人种族灭绝纪念日”。据塔斯社5月25日报道，乌克兰海军近日在亚速海进行了实弹演习。演习在海军航空兵的支援下进行，模拟在用军用综合电子设备支持下，对发现的海上目标做到及时摧毁。演习的位置是在非常敏感的亚速海，这相当于在俄罗斯的门口开火了。近日黄金与美元指数同步上涨，地缘局势不稳，避险情绪升温，黄金成为众多机构配置品种。
二、金银比价逼近历史新高
近期金银比价持续走强突破85.5的高位，创30多年的高位，导致金银比价持续拉升的原因除了金银自身产业供需之外，通胀及避险情绪的升温也是重要的因素。分析来看，未来避险的需求可能会继续增加，金银比价仍未到达终点。
三、美债收益率倒挂
中长期美债收益率冲高回落，市场避险情绪依然高涨，3月期美债收益率涨1.8bp报2.378%，与利率关联较大的2年期美债收益率跌1.2bp报2.067%，基准10年期美债收益率跌1.9bp报2.217%，回到2017年9月低点附近，30年期美债收益率跌2.9bp报2.644%。3月期美债收益率较10年期美债高近16bp，续创2007年以来新高。
摩根士丹利CEO 戈尔曼（James Gorman）认为，部分美国国债的收益率曲线倒挂令人担忧，因为它是过半个世纪经济衰退的领先指标。近期对国际贸易问题的提心吊胆令金融市场变得脆弱不堪，股市的下行空间大于上涨空间，但鉴于经济稳固等方面，市场不太可能崩盘。
四、黄金重拾升势
下图是COMEX黄金的周线走势图，从图中可以看出目前金价开始第二波上涨，均线系统向上拐头，本周探底回升的大阳线表明多头情绪再次点燃，预计后期金价将挑战1352的高点。
