一、行情回顾与操作建议
1）锌期货
期市：沪锌低位回升，夜盘和上午时段锌价一直维持低位调整，主力合约最低跌至22565，但午后受铁矿石涨停及A股突破上涨带动，市场做多情绪明显回升，带动工业品期货上涨，锌价低位攀升，最终1905收涨0.2%至22905，总持仓量继续下降1.9万手至66万手。LME市场多头排列走势不变，现货升水涨1.5至64现货：SMM0#锌22710-22810均价22760跌170，对当月合约升水30，对下月合约升水涨55至150。上海0#锌对1904报升水20-40，天津0#锌对1904合约报贴水80至平水，广东0#锌对1905合约升水60-130。清明临近以及盘面下行，市场交投活跃，刺激升水小幅上行库存：LME库存增加50吨至50900吨；上期所仓单减少536至57367吨。
操作建议：现货市场对高价货源的接受度有限，而且当月交割临近，期货大涨缺乏现货根基，预计短期调整还将持续，虽LME库存止跌，但增加幅度过小，难以逆转低库存预期，低库存对锌价支撑犹在，依旧看ZN1905在2.2万附近有强支撑。
2）铜期货
期市：沪铜在铁矿涨停与美元指数走弱的带动下，触底反弹，主力合约收涨0.51%至49510，总持仓量增加7244手至55万手，当月合约减仓7320手至76470手，持仓量依旧偏高，预计交割量不容小觑。LME铜收盘报6494.5，现货升水扩大7至13现货：SMM1#电解铜报49100-49300均价49200涨40，对当月合约报升水40-180，均值升水110，较前一交易日升水上涨55。平水铜报升40-60，升水铜报升水140-180，湿法铜报贴水60至贴水40。光亮铜报价维稳不变，精废价差小幅上涨至1018。因进口亏损以及货源较少，市场逢低补货，拉动升水上升。废铜采购谨慎，市场供需僵持，交易活跃度下降。
库存：LME库存增加525吨至167950吨；上期所仓单减少9904吨至168303吨操作建议：短期美元指数回调对铜价有支撑，且现货市场对精铜需求增加，预计铜有望率先摆脱震荡区间，建议轻仓试多，跌破5日线止损。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交22740-22790元/吨，双燕、驰宏成交于22820-22870元/吨，0#普通对4月升水20-40元/吨；双燕、驰宏报升水100-120元/吨。1#主流成交于22650-22720元/吨。沪锌1904合约盘中整理运行，早市收于22710元/吨。今日期锌止跌整理运行，市场活跃度有所升温，贸易商间长单交投亦有增加，早市市场以SMM均价报价成交为主，升贴水报价寥寥，随后部分贸易商尝试报升水30-40元/吨左右，反馈平平，伴随少量成交出现，市场成交升温，主流成交于升水30元/吨左右，上下10元/吨均有少量成交。进入第二交易时段，市场报价持稳不变，成交区间转为升水30-40元/吨左右，低价货源基本消失，清明假期将至，下游入市做刚需性补库，带动市场成交升温，其中双燕、会泽因流通收紧报价成交调整至升水100-120元/吨左右，下游接受度尚可，整体成交较昨日回暖，成交货量较昨日小增。
2.天津市场0#锌锭主流成交于22800-23680元/吨，0#普通品牌主流成交于22620-22750元/吨，对1904合约贴水80元/吨-平水附近，津市较沪市自昨日的贴水50元／吨转至贴水70元/吨左右。炼厂正常出货，期锌下行，市场交投相对转至活跃，持货商顺势出货，报在对沪锌1904合约贴水80元/吨至平水附近。下游近期订单出现回暖，叠加盘面下行，整体采购积极性转好，但成交多以低价货源为主，今日整体成交转好，略好于昨日。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于22620-22750元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交22570-22700元/吨。
3.广东0#锌主流成交于22660-22760元/吨，粤市较沪市贴水50元/吨附近。对沪锌1905合约升水60-130元/吨附近，炼厂正常出货，早间时段，市场以出货为主，报在对沪锌1905合约升水60-80元/吨附近，随后月差扩大后，市场出货情绪转淡，大多观望，以低价收货为主，随后月差稳定，市场跟随上调升水报在对沪锌1905合约升水100-130元/吨附近，今日期锌下行，下游入市采购，整体交投气氛受提振转好，今日成交稍好于昨日。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于22660-22760元/吨附近。
4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨~升水180元/吨，平水铜成交价格49100元/吨~49180元/吨，升水铜成交价格49200元/吨~49300元/吨。沪期铜维持49100元/吨一线报价。期铜价低，有部分下游早市即询价积极，贸易商早市也逢低有收货意愿，持货商则继续挺价，早市持货商对平水铜报升水40元/吨，好铜升水140~150左右元/吨，成交反应积极，早市成交尚可，随后持货商快速抬价至平水铜升水50~60元/吨左右，好铜被拉涨到升水170~180元/吨，好铜成交随之受抑，平水铜升水60元/吨成交也出现停滞状态。下游主动逢低买盘令湿法铜贴水持续收窄，湿法铜报价贴水60~贴水40元/吨。今日下游逢低补货积极，但是交易氛围依旧由贸易商引领，好铜货源占比少，进口持续大幅亏损，后续到货也有限，令持货商报价坚挺居高不下，需求的稳定推进也更促使推动了升水的拉涨。
三、数据概览
图1：内外盘锌价走势
图2：锌沪伦比
图3：内外盘铜价走势
图4：铜沪伦比
