一、行情回顾与操作建议
表1：期货市场当日15:00收盘表现
期市：锌市窄幅震荡，LME现货升水回落，市场无新增动能，盘中因国内宏观数据改善力度不大，沪锌一度下行，但尾盘收回跌幅实现微涨。前二十会员持仓上，多空方持仓已经由前期的空头占优转为多空方力量相等，本交易日多方增仓力度明显大于空方，主因国贸和中粮席位大幅增加多单。截止收盘，1905合约涨0.32%至21930元/吨。LME锌升水跌11美元/吨至51美元/吨。
现货：SMM0#锌22200-22300均价22250跌30，对1903合约贴水扩大10至35，对1904合约升水扩大30至150。上海O锌对1904报升水140-160，天津0#锌对1904合约报平水至升水100，广东0#锌对1904合约升水110-130。增值税传闻再起，升水略有扩大。
库存：LME库存减少250吨至58700吨；上期所仓单增加11651至50283吨。
操作建议：上期所仓单激增且当月合约高持仓不退，1903合约预计交割量将突破去年10月交割量，巨量交割后随着交割货源流出，国内现货升水有下行压力。LME市场的现货升水并未延续涨势，但是仓单集中情况并未得到明显改善，外盘的强势局面难打破，短期沪锌预计上下两难，建议观望。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交22250-22280元/吨，双燕成交于22300-22320元/吨；0#普通对4月报升水140-160元/吨，双燕对3月报升水10-30元/吨；1#主流成交于22140-22160元/吨。沪锌1904合约承压日均线整理运行，早市收于22120元/吨。期锌高位持稳，冶炼厂正常出货，早市市场报对4月升140元/吨居多，但成交略显乏力，部分贸易商调价升水120元/吨左右甩货成交，随后市场活跃度增强，关于增值税下调传言再次占领市场情绪，市场接货热情升温，加之4月合约抛压较大，月差迅速扩大，市场成交向140元/吨集中，成交较好，随后报价进一步上调至升水150-170元/吨左右，接货商接货热情不减，成交价向150-160元/吨转移，整体成交较周初大幅好转，主要集中于贸易商之间，下游入市做刚需性采买，较昨日略有改善，其他品牌锌锭报价跟随国产锌亦有10-20上涨幅度，整体成交较好。
2.天津市场0#锌锭主流成交于22080-23020元/吨，0#普通品牌主流成交于22080-22180元/吨，对1904合约升水平水至升水100元/吨附近，升水较昨日扩大了25元/吨左右，津市较沪市维持在贴水100元/吨附近。炼厂逢高积极出货，早间时段，持货商尝试性报价，但未有明显回应，随后升水录得进一步下调，大多报在对沪锌1904合约平水至升水100元/吨附近，消费方面，部分下游适逢生产补库周期，少有采买，但在生产仍受限制的情况下，整体需求仍较为有限，今日成交稍好于昨日。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于22080-22180元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交于22030-22130元/吨3.广东0#锌主流成交于22200-22250元/吨，粤市较沪市维持在贴水50元/吨附近。对沪锌1904合约升水110-130元/吨附近，较昨日扩大了40元/吨。炼厂积极出货，早间时段，市场尝试报在对沪锌1904合约升水100元/吨附近，随后当月次月价差进一步扩大后，持货商惜售情绪增加，而接货方看中当月贴水，存在套利空间，收货较为积极的情况下，升水扩大至对沪锌1904合约升水120-130元/吨附近，仍有部分贸易商继续接货，但因市场货源相对充足，该升贴水范围成交较为顺畅，而下游观望情绪未有减退，今日成交多有贸易商贡献，整体交投相对活跃，稍好于昨日。 0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于22200-22250元/吨附近。
三、数据概览
图1：内外盘锌价走势
图2：沪伦比
