如果仅从“供需决定价格”这个角度来探讨问题，你现在应该得出价格下跌的结论，例如节后那篇题为那啥引发崩溃的文章。现在期货市场几个大家之前认为都应该跌却反而上涨的品种，基本都是第3选项——上游和下游互相较劲，上游吃定下游最后还是要买货，但是下游就不买。客户心里想的是，反正上游工厂的机器一开，每天一睁眼就欠钱，看你能耗到什么时候？在这个博弈的过程中，数个商品悄悄涨了起来，例如下面这个1月初我们就提到过的纸浆期货。
（图1：纸浆指数日线图）
纸浆期货在节前由于纸浆贸易商涨价，出现明显拉升。节前略有回落，此时就是正常的心理预期发生了作用——节后需求进入淡季，需求减少，所以价格回落。但是春节一开年却由于中游的纸板厂连续两次提价而让纸浆期货快速拉升。纸板厂的逻辑就是，反正需求疲弱，我就提价来保证销售收入不至于大幅下滑，不信你下游的纸箱厂不买我的货？明知山有虎偏向虎山行！
虽然一直说不搞“大水漫灌”，实体企业需求也并没有明显上升，但是很多商品期货的价格却实实在在涨起来了。从“价格发现”的角度而言，现在的期货价格对于未来的现货价格具有指引作用，商品价格的上涨意味着供需关系的改变，而供需关系转变会反过来影响价格。无论经济学家们和媒体们多么悲观，天天喊着要崩溃，但价格却是实实在在涨起来了，那些喊崩溃而做空的人估计最近要崩溃。所以，对于今年上半年乃至下半年的经济发展我们还是要抱乐观的态度。去年尤其第四季度的下跌，说明市场有点过度悲观，正是这种情绪在当时引发了商品价格的一轮普跌。
我们都知道价格影响供需，但也要知道，供需也会反作用于价格。为什么要买？不是因为我需要，而是因为价格在涨！
股市活，全盘活。
上周五政治局学习会议，高层完整阐述了他对于金融和实体关系的思路，我们摘取几段共同学习：
（图2：防范化解金融系统性风险）
1 、强调“精准有效处置重点领域风险”，“防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务”，“坚决打好防范化解包括金融风险在内的重大风险攻坚战。”
评：当前金融领域的重大风险就是：如何化解4.7万亿股权质押危机，尤其是已跌破强行平仓线的压在银行和券商手里的2.82万亿的上市公司股权质押危机。为此，股市唯有出现力度大和时间长的上涨，才能打赢这场化解金融风险的攻坚战。
（图3：金融活，经济活）
2、强调金融对经济的重要作用。“金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。我们要深化对金融本质和规律的认识，立足中国实际，走出中国特色金融发展之路。”
评：这是高层第一次强调金融活、金融稳和金融兴对拉动实体经济的重要作用，而不是像以往仅仅强调金融要为实体经济服务。看来，管理层是借鉴了美国、欧洲各国和日本，在08年金融危机后，通过股市连续10年的大牛市，来化解危机、振兴经济的有益经验，试图走出一条中国特色的金融发展之路。而中国股市走长期慢牛，正是亿万股民之所愿！
至于这轮上涨是反弹还是反转，要看咱们自己和全球经济形势的变化，尤其是美国的经济状况和美联储的货币政策。美联储今年制定政策的考量标准是“data dependent”，“基于数据”，真实意思就是走一步看一步，摸着石头过河。随着时间推移，当我们逐步通过投资和消费拉动经济发展，而美国经济数据开始逐步走弱，货币政策全面转宽松的时候，股市的长期牛市可期！
何况，接近1.5亿股民的庞大数量意味着，除了房子，其实股票是每个家庭的最大消费选项。买股票就是在提升消费，拉动GDP增长。意味着中小微企业可以获得来自货币和财政领域的扶持，而上市公司则可以从股票市场获得源源不断的融资。解决了上市企业的资金问题，即是化解了银行和券商系统的股权质押危机，何况很多银行和券商还是同一家集团公司，例如招商、平安、光大等。
“金融活，经济活”，股市活，全盘活。
中美贸易磋商延期两天
上周中美贸易磋商延续两天，既然双方加班赶工，那么看来有望达成某种程度的协议，而且这个协议是切实可行的。
（图4：鹤相在白宫椭圆形办公室）
从中美的贸易磋商进展就要讲到下面本文的重点，媒体关于这次谈判透露了一个细节，就是美方希望人民币不要贬值。因为他们也知道，一旦人民币在目前的基础上贬值10%，而且借着现阶段美元对其他主要货币的强势，人民币进一步顺势再贬，那么就意味着不但之前特朗普增加的关税白加了，搞不好还要倒贴！所以，这次市场分析人士普遍预期汇率稳定可能会写到最终的协议里面。这意味着什么呢？
（图5：人民币与黄金）
意味着如果一旦把保持人民币汇率稳定写到协议里面，美元/人民币的上轨应该在7附近，换句话说，人民币“破七”的可能性非常小，但继续升值估计也会有较大压力。贬值损害美方利益，升值损害中方利益，所以，人民币大概率维持宽幅的区间震荡。
按照近两年人民币与黄金的对应关系，黄金价格在美元标价1150-1200美元/盎司、人民币现货在260元/克的区域就是坚实的底部平台。我们把黄金的这个底部平台叫作“黄金台”，听起来比股市中的“地球顶”、“婴儿底”好听多了！
金价回落至“黄金台”附近，坚决买入；当人民币升值至上轨，再涨就影响我们出口的时候，了结黄金多单。
基本上，你就这么来来回回操作黄金就好了。当然，如果美国再次爆出金融风险事件，黄金也有可能从此一骑绝尘，往北或者往南。
