导语：第三季度的钢材市场在环保政策与贸易战的双重作用下出现转折。7月，环保限产似乎成为价格上涨的最有利支撑。然，伴随各厂家超低排放逐步推进，以及禁止“一刀切”的政策公布，环保影响供应的预期缩减，反馈在市场上的，便是8月中旬稳定上行的基础行情骤然转向，市场情绪由多转空，调整之快令人措手不及。
金九时节的再次弱势回归，是产业链的逻辑性修复，还是供需行情的畸形挤压？下面跟随小编进行梳理，具体如下：
图1：2017-2018年唐山各品种主流价格及热带库存对比图
由上图1可知，2018年板强长弱格局自年初一直延续至8月中旬，于8月中旬之后转向，长强板弱格局再现，市场情绪突变，主力由多转空，带钢资源被动横盘滞涨。
据我的钢铁网调研了解，8月10日前后，受7月下旬螺纹钢强势上涨影响，部分长流程钢厂将品种内计划热卷产量调换至螺纹钢，热卷产量有所减少，但依旧无法扭转长材压倒性上涨格局。
值得注意的一点是，今年板带价差倒挂现象尤为严重。板带价差于7月中上旬开始出现倒挂，并持续至今。如下图2可知，9月10日出现倒挂峰值，中宽带价格高于热卷100元/吨；
图2：2018年唐山地区板带价差及价格走势图
受板带价差负值倒挂影响，热卷分流部分中宽带下游需求，造成旺季带钢滞涨现象。
究其原因，主要为以下两点：首先，供应端，2018年上半年板强长弱格局一度占据主导地位，充足利润驱使钢厂去产能调整后纷纷新上热轧产线，新轧线开工预期压制板带市场信心大减；其次，需求端，贸易战对制造业影响较大，期间家电、造船、汽车等板材相关下游产品出口及内销均受影响，一定程度上压制板带类需求释放速度。
图3：2018年中国制造业PMI
就带钢品种而言，目前供应端压力尚可，库存偏低；需求端管材、镀锌带开工尚可，利润偏薄，冷轧延压类相对弱势，整体处于横盘调整阶段。笔者预计，伴随唐山环保政策落地，供应端限产力度符合预期情况下带钢市场依旧存在上涨可能，但短期长强板弱格局难改，卷带品种替代压力不减，建议厂商谨慎操作，规避风险。
