期货铜
美国8月季调后非农业就业率就业人口为增加20.1万人高于预测期望的19.1万人，主要受建筑业、批发商以及商业服务行业的推动，经济数据良好提振美元周五回升，隔周伦铜区间震荡走低，最新收报价报于5880元/吨，跌29美元，下跌幅度0.48%，成交量16478手减少299手，持仓量291022手减少4618手。周五晚间沪铜期货区间震荡运行，主力月1811合约最新收报价报于47650元/吨，跌30元，下跌幅度0.06%。
近期市场避险情绪继续存在，伦铜空方施压失守所有移动平均线，沪铜期货探低调整，略显抗跌，进口获利继续，现货升水高位回落，市场表现期弱现强特征，升水上抬至130元/吨~220元/吨，涨近40%，随着进口获利窗口的打开，沪伦比值连续维持上修状态，货源短缺渐显宽裕，换现意愿逐渐增强。连续两周上升10万余吨，注销仓单占比从10%左右一路飙升至53%，接连刷新今年新高，逼近去年注销仓单占比最大值，进口获利窗口再度打开，进口获利高达400元/吨左右，关注LME铜库存向中国的迁徙情况。自身基本分析面紧缺的预测期望被打破，铜市供应压力有所上升，表现为上游铜矿供应有所改善，废铜进口小幅度增加。铜市仍处于偏空环境，延续振荡偏弱走势，沪铜期货主力合约关注46000-49000元/吨。
期货锌
伦锌上涨动能略显不足，承压多路移动平均线区域盘整。沪锌期货1810合约先抑后扬，沪锌期货1810合约先抑后扬，受压60日移动平均线。沪锌期货1809合约临近交割，其持仓量仍远大于仓单量，可交割货源供应紧张支撑锌价。但8月锌产量环比增加，可见冶炼厂开工积极性较6/7月份回暖，料随着加工费的回升，锌锭产量有望继续增加。此外保税区库存持续下降，海外锌陆续流入。消费仍弱预测期望，消费也许将是拖累短时间内锌价冲高幅度及继续时间长度的主要因素，上方空间有限，维持区间震荡思路。预计后期锌锭供应相对宽松，稳健者建议持有买近卖远组合。
期货铝
受西澳洲工人罢工影响，美铝8月份的氧化铝产量降低约15000吨，其氧化铝精炼厂和铝土矿业务罢工已经持续了四个多星期，以及海德鲁Alunorte停产，海外氧化铝产量同比减少，隔周伦铝受振走高，最新收盘价报于2063美元/吨，涨16美元，涨幅0.81%；成交量14172手减少675手，持仓量672926手增加3330手。周五晚间沪铝高开整理，主力月1811合约最新收盘价报于14735元/吨，涨70元，涨幅0.48%。
基本面上，国内目前的铝下游消费有所降温，现货维持贴水；境外方面基同样贴水，全球库存继续下降。宏观上，中美首批互征关税已经实施，8月23日起美国又追加对中国160亿商品的关税，此前美国还宣布将对中国2000亿商品的关税征收税率由10%提升至25%，如无意外将于近期开始征收。消息上，近期有报道称海德鲁已与巴西政府达成复产协议，境外氧化铝供应或将在未来得到改善。我们认为从基本面角度看铝价格中期触底，但近期利空发酵，建议观望。
