8月份以来，唐山带钢价格持续震荡上行，并于月末出现回落，截止8月29日，唐山小窄带主流报价4310元/吨含税出厂，周比回落10元/吨，月环比上涨280元/吨；唐山355带钢瑞丰出厂价格为4250元/吨含税，周比回落50元/吨，月环比上涨200元/吨。目前唐山带钢市场高价成交受阻，但厂商依旧挺价，主流规格资源小区间内震荡调整。经过黑色系期盘动荡不定影响，厂商多心态不稳，操作如履薄冰。
愿站高望远，理性观市，笔者从以下四点分析华北带钢基本面数据，具体如下：
首先，成本端，铁水成本抬升，带钢易涨难跌
据我的钢铁网统计数据显示，截止8月29日，唐山地区钢坯直接成本为2760元/吨，完全成本为2960元/吨，均含税。截止8月24日，不含税平均铁水成本为2099元/吨。经过理论测算，目前145mm带钢利润为0-10元/吨左右（原料为高炉煤气或焦化厂煤气），和倒挂60-70元/吨（原料为商品气）；连铸连轧企业232-355带钢利润为1190元/吨。调坯企业不抵成本压力，被迫停产。
图1：2017-2018年唐山带钢、钢坯价格及铁水成本走势图
由上图1可知，2017年7月至2018年8月份期间，铁水成本与钢坯、带钢价格变化形成错配，即出现部分时间成本下滑但价格上涨的现象。受钢材供应端减少影响，原料成本下跌，部分时间已经难以对钢材价格形成压力，整体钢价显得易涨难跌。
其次，供应端，带钢轧线检修与复产情况有迹可循
图2：唐山及京津冀地区长短流程轧线开工情况走势图
由上图2可知，6月至8月初，唐山及京津冀长流程轧线产能利用率震荡下行，并于8月份出现小幅回升；京津冀短流程轧线产能利用率则持续震荡下行。此数据一定程度反映出唐山高炉限产导致长流程轧线产能利用率下降，同时钢价上涨，下游需求跟进不足，调坯厂成本抬升的同时价格上行受阻，整体利润被挤压收紧，部分出现停产现象。目前唐山355以上带钢价格出现回落，一部分基于唐山部分长流程轧线复产影响。
另外，需求端，下游订单及开工情况影响成交
传统淡旺季需求特点于近两年表现得不为明显，但我网调研钢管及镀锌开工情况仍可有大致反馈。以镀锌带开工情况为例，具体数据如下：
图3：胜芳镀锌带产能利用率与唐山钢坯带钢价格对比图
Mysteel： 28日河北胜芳镀锌带开工调查：本次调查157条产线开工85条，共影响产量1.59万吨，产能利用率63.0%，较上周增加6.3%。本周胜芳镀锌带开工率有所回升，据笔者调研了解，胜芳地区镀锌带受8月中旬价格高位，出现倒挂影响，部分轧线前期出现停产，但目前逐步恢复生产。虽依旧利润偏薄，但订单情况均能维持不饱和运行，整体需求一般，较上周略有好转。
再有，价差变化，引导市场风云变幻
1、板带价差缩小，部分区域出现品种替代现象
图4：唐山地区板带价差及价格走势图
由上图4可知，7月中下旬时间板带价差大幅缩窄，中宽带与热卷价差出现负值，据市场反馈，北方与部分南方带钢资源市场被热卷资源取代，对带钢成交形成较大阻力。
2、窄带与中宽带价差修复过程，现货市场成交转移
图5：唐山地区窄带与中宽带价差变化图
传统工艺技术来看，窄带与中宽带价差在50-60元/吨左右属于正常，由图5可知，今年窄带与中宽带价差逐步拉大，最高为220元/吨（7月18日），并于7月中旬出现修复性缩窄，目前截止8月29日，窄带与中宽带市场价格差价为90元/吨，逐步接近合理范围。据笔者调研了解，5-7月份期间，南北价差合理，北方资源集港增多，而中宽带相对于窄带更多流向南方，销量可观，促进价格拉涨，而8月份期间，南北倒挂，集港资源减少，价差逐渐修复合理。
3、南北持续倒挂，价差略有缩小
图6：2018年带钢南北价差变化图
经笔者调研了解，唐山-无锡运费在130元/吨左右，唐山-乐从运费在160元/吨左右。由上图6可知，2018年5月底至6月中旬阶段，与8月份期间，南北资源出现倒挂，且于8月中下旬最为严重。唐山作为带钢资源的主要输出城市，集港资源成为资源消化的重要组成部分。受南北价差拉大影响，8月份虽北方价格居高不下，但多有价无市，成交清淡。
最后，库存变化反映市场心态
由上表可知，上周全国带钢库存小幅下降，厂商面对高价资源多出库为主，谨慎补库。目前华北带钢市场价格萎靡不振，小幅震荡调整。但大部分经销商及国企大户手中存在一定数量的高成本现货资源。厂商挺价心理较浓，少量短线操作或观望为主。
总结：经过一段时间的调整修复，目前华北带钢初步进入南北价差、板带价差、品种内价差的修复完成阶段，各个环节尚未稳定运行。加之8月底之前限产政策截止，目前，长流程带钢轧线尚未大面积复产，需求端更是观望中谨慎释放，整个带钢产业链都在观望等待阶段。现国际环境不稳，加之移仓换月期间，期货资金变动较大，多有动荡，综合来看，不稳定时期，建议厂商谨慎操作，切勿追涨杀跌，以规避风险。
