要点：
昨日美国与墨西哥达成新的北美自由贸易协定，美元回落，铜价走高。但特朗普同时表示，中美进行贸易谈判的时机还未到。铜市方面，昨日国内升水继续回落，进口铜流入增多，且月底资金紧张，买兴不足，预计本周升水可能会继续走低。据 SMM 数据，7 月废铜制杆企业开工率为 38.78%，环比下降 27.55%；预计 8 月废铜制杆企业开工率为 38.54%，环比进一步下滑 0.24%，叠加 8 月 23 日中国对美国进口废铜加征 25%关税，提振精铜需求。整体来看，美元走软叠加废铜制杆大量转移至电铜杆提振精铜需求，对铜价仍有支撑。但中美贸易关系未有缓和，市场情绪仍然偏谨慎，预计铜价偏强震荡。
观点：震荡。
行情回顾
库存情况
8 月 24 日LME 铜库存增加 125 吨至 267075 吨，8 月 27 日上期所期货库存减少 4072 吨至 53037吨。8 月 24 日当周上期所库存减少 8486 吨至 146590 吨。
现货与升贴水
SMM 讯：上海电解铜现货对当月合约报升水 20 元/吨~升水 90 元/吨，平水铜成交价格 48730 元/吨~48820 元/吨，升水铜成交价格 48770 元/吨~48870 元/吨。今日LME 银行假休市，沪期铜徘徊于 48700 元/吨一线。多数持货商已持下月票报价，当月票报价升水 50~90 元/吨，临近月末，市场成交仍有少量当月票的需求，当月票货源以好铜成交为主。下月票报价升水 40~80 元/吨，早间市场询价积极，但买兴不足，供需双方略有拉锯。但由于有个别贸易商低价甩货，主要以湿法铜为主，引领贴水 60~贴水 50 元/吨拖累平水铜也短暂出现平水~升水 20 元/吨，吸引贸易商及部分下游低价买盘涌入，但短暂低价集中抛货后，大多数持货商仍旧试图坚守平水铜升水 30 元/吨左右，好铜升水 70 元/吨附近，只是驻足观望增多，成交活跃度降低。若期铜还有反弹上行空间，以目前的现货升贴水水平，难有利润空间，贸易投机意愿受抑，成交仍将僵持，现货报价在拉锯过后恐还将有所下调。
宏观信息与行业信息
【SMM 废铜制杆企业开工率调研】据SMM 调研数据显示，7 月废铜制杆企业开工率为 38.78%，环比下降 27.55 个百分点；预计 8 月废铜制杆企业开工率为 38.54%，环比进一步下滑 0.24 个百分点。
中国 7 月规模以上工业企业利润同比增长 16.2%，前值 20%。中国 1-7 月规模以上工业企业利润同比增长 17.1%，1-6 月同比增长 17.2%。7 月末，规模以上工业企业资产负债率为 56.6%，同比降低 0.5 个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为 59.4%，同比降低 1.3 个百分点，为 2016 年以来最低水平。
据悉，接到海关通知今日起，上海海关（除洋山），所需申报的货物必须在船到港之前 24 小时向海关提出申报，若船到港后，还未申报，则无法向上海海关提出申报。对进口电解铜来说，近洋货主要靠外高桥港区，远洋货主要靠洋山港，因此目前受此影响较大的为近洋货，根据去年海关数据来看，来自印度、日本和韩国三个主要进口铜近洋货国家占比 21.9%。由于近洋货船期短，提前申报将影响其在贸易商手中的流转。
