一、要素、观点和策略
本周PTA继续上涨，上涨的原因包括，第一原油尽管下跌，但跌幅不深，而且原油市场还可能存在大的意外。第二，贸易战目前所表现出来的结果是人民币的不断贬值，提升PTA成本，第三，PX端其实表现的强于原油端，主要由于PX本身也在去库存。第四，PTA本身供需也不差，8月份目前预估来看，也有可能出现小幅去库存的情况。第五，目前聚酯产品库存依然保持在相应较低的位置。
后市来看，主流供应商高基差采购现货，现货价格支撑有所走强，预计这将对期货继续构成支撑，供需格局预测来看，8月份依然处于去库存通道中，预计整个供需格局依然表现较好，由于原料端PX表现也强势，加工差并未随着期货上涨而大幅上升，因此预计PTA仍有上涨动力，依旧偏强运行为主。关注PX和石脑油价差、PTA装置检修以及人民币情况。
操作上：PTA1809多单操作为主，但注意6400附近可以适当获利减持
二、基本面分析
1、产业链周度变化
2、PTA原料市场状况分析
原油走势
原油观点
本周油价涨跌不一。周初美伊两国矛盾升级令原油供应面临挑战，即使其他国家计划增产，供应缺口恐难被填补，但中美贸易冲突升温令原油等风险资产承压，同时美元反弹也加大了油价的下行风险。周三美国原油库存报告全面利多，同时美元承压回落，这为油价反弹创造了助力，此外贸易局势缓解也在一定程度上改善了市场的风险情绪，从而推高油价。周四沙特海上原油运输遭遇阻碍为油价带来强劲支撑，不过美元企稳反弹一定程度上限制了油价的上行空间。
石脑油价格和利润
PX价格和利润
PX-石脑油价差378美元/吨，利润较好。
在石脑油制芳烃产品中 PX 的现金流情况尚可。
PX负荷走势
目前国内PX负荷同期偏高水平
亚洲PX负荷同期偏高水平。
PX供需库存分析
5 月底社会库存在 265 万吨附近。6月可能降至 260 万吨附近。7-8月份国内的PX社会库存可能会至240万吨附近。
因中国 PX 进口依存度总体在58%附近，社会库存的意义也不如 PTA 那么明显，仅作为趋势性的参考。
3、PTA市场状况分析
PTA现货价格和利润
本周PTA现货价格震荡上涨。
PTA现买现做利润较好。
PTA和平衡负荷对比
目前PTA-聚酯负荷差2.17%，短期PTA供需格局偏紧格局缓解，但8月份还有装置检修，供需将再次转紧
PTA库存情况
7月份预计仍会处于去库存周期，但供需面好于6月份。
8月份目前预估来看，也有可能出现小幅去库存的情况。
目前PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存3-5天，库存中位偏低水平
4、下游市场状况分析
聚酯产品价格下跌
本周聚酯产品价格总体上涨为主，只有瓶片小幅回落。
聚酯产品利润
本周聚酯产品利润尚可，但切片亏损。
聚酯负荷和库存
聚酯负荷96，处于高位，PTA刚需较好。
截至本周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在2.8、10.1、17.3天。（部分工厂继续售空，涤丝工厂依旧有不少未发货订单，涤丝工厂实际库存依旧低于库存指数。）
终端：织机负荷
江浙织机负荷在78 （上周79），历史偏高水平。
三、市场结构分析
市场结构：基差走势
现货6300，基差94，升水期货，偏多。
市场结构：进口价差和盘面利润
暂无进口货抛盘面情况。
PTA盘面加工费630，偏低水平，对期货支撑偏多。
四、技术面
20日线向上，价格在20日线上；偏多。
五、持仓结构
主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。
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