摘要：周末央行再度定向降准，市场反应平淡，有色回落明显，尾盘沪锌跳水近2%，下游需求疲弱，锌库存继续累积；近期人民币受到美元走强及定向降准影响，持续贬值，目前已经跌破6.5，在贸易关税提高的背景下，对出口提振有限。短期有色指数仍处于调整的过程中，我们建议6月沪锌空单在逼近22000时止盈离场，沪镍多单继续持有，白银多单持有，后期可寻找有利地形建仓沪铜多单。
一、锌库存有小幅累积现象
截止今年6月25日，LME的锌库存为24.62万吨，与1月1日相比增加6.56万吨，整体库存处于震荡走高的趋势；国内锌库存为9.7万吨，与1月1日相比增加1.96万吨。从趋势来看，今年国内库存量在上半年经历了冲高回落的过程，环保趋严导致的限产以及冶炼厂检修的增加是主要原因。6月份，在盈利窗口打开的情况下，LME库存很可能继续往国内转移，但是国外的隐性库存仍然很高，每次交仓都会有巨量的抛压出来。下半年海外矿山复产较多，预计库存的外高内低的现象难以缓解。
二、消息面
【统计局：6月中旬18种产品价格环比上涨】国家统计局6月25日发布6月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，黑色金属方面，螺纹钢（Φ16-25mm,HRB400）上涨1.6%、线材（Φ6.5mm,HPB300）上涨1.5%、普通中板（20mm,Q235）持平。有色金属方面，电解铜（1#）上涨1.1%、铝锭（A00）下跌1%、铅锭（1#）持平、锌锭（0#）下跌1.1%。
【广东就涉林涉矿违法违规问题约谈阳山、连平、徐闻三县】据统计，“2018红线行动”开展以来，广东全省共查处违法违规使用林地项目537宗、违法违规占用林地面积4457亩、违法勘查开采矿产资源案件78宗。立案查处林地案件516宗，立案查处矿产案件51宗。打击处理各类违法犯罪人员356人。截至目前，广东林业系统共核查违法占用林地卫星图斑157个，并将涉嫌违法的69个图斑移交森林警方立案查处。
【中 共中央、国 务 院：全面加强生态环境保护 坚决打好污染防治攻坚战】能源、冶金、建材、有色、化工、电镀、造纸、印染、农副食品加工等行业，全面推进清洁生产改造或清洁化改造。到2020年，京津冀及周边、汾渭平原的平原地区基本完成生活和冬季取暖散煤替代；北京、天津、河北、山东、河南及珠三角区域煤炭消费总量比2015年均下降10%左右。
【6月上旬会员钢企粗钢日均产量环比增加1.3%】据中钢协初步数据，6月上旬钢协会员企业粗钢日均产量为198.02万吨，旬环比增2.55万吨，旬环比增加1.3%；截至上旬末，会员钢企钢材库存1224万吨，环比增41万吨，增幅为3.46%。
【海关总署：中国5月废铜进口量为21万吨 同比下滑33.3%】6月23日消息，中国海关总署周六公布的数据显示，中国5月废金属进口量同比下滑27.7%，至52万吨。1-5月废金属累计进口量为246万吨。中国5月废铜进口量为21万吨，同比下滑33.3%。1-5月累计进口量为95万吨。中国5月废铝进口量为11万吨，同比下滑40.5%。1-5月累计进口量为73万吨。
三、技术面
下图是有色指数月线走势图，6月份指数冲高回落，短周期均线系统粘合向下，但是趋势仍未被破坏，长周期均线依然向上；技术指标MACD处于O轴上方转弱，短期仍将进行调整，但不宜过分看空。
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