【华通白银网04月01日讯】黄金在第一季度取得了非凡的成就，超过了此前的纪录，并突破了2200美元/盎司关口。投资者预期货币政策前景将出现温和转变，这主要推动了本轮涨势。在大部分发达国家于2022年和2023年大举加息后，投资者预计，随着经济增长和通胀放缓，美联储和其他主要央行将在未来几个月开始取消限制。
由于金价已经在很大程度上反映了预期的向更宽松立场的转变，未来金价上行的空间可能会受到限制，尤其是考虑到过去六个月金价已经上涨了17%。为了获得实质性的收益，美联储将需要采取更温和的姿态，但鉴于最近的指引和不断增长的通胀风险，这似乎不太可能。
目前，投资者预计联邦公开市场委员会将在2024年降息约75个基点。如果联邦公开市场委员会由于顽固的价格压力而推迟行动，如果对其政策路线图的预期转向更鹰派的方向，黄金可能会陷入动荡。一般来说，黄金往往受益于美国国债收益率下降和美元走软，这通常与美联储降低借贷成本有关。
下图显示了联邦公开市场委员会未来九次会议的利率概率。
美联储之外：地缘政治、央行需求
全球利率不会是影响黄金走势的唯一因素。如果紧张局势在下个季度升级，持续不断的冲突，尤其是与俄乌战争有关的冲突，可能会再次成为更重要的支撑，这些冲突已经为黄金带来了地缘政治溢价。
此外，各国央行对实物黄金的强劲购买可能是市场走强的另一个来源。在2022年和2023年，各国央行每年总共购买超过1000吨黄金，创下了历史性的步伐，土耳其央行和中国央行是两个活跃的买家。
各国央行一直在以创纪录的速度购买黄金，因为黄金在动荡时期具有避险的特性，它作为稳定的价值储存手段的声誉，以及它在分散投资方面的作用。随着全球力量格局的变化，美国的主导地位变得不那么确定，各国央行一直在战略性地重新配置外汇储备，摆脱对美元的严重依赖。传统上，美元一直是它们外汇储备的主要组成部分。
尽管2024年的综合数据仍然有限，但1月份央行购买了39吨黄金，世界黄金协会的预测表明，全年需求可能会继续强劲。这可以在价格出现看跌逆转时起到缓冲作用，从而限制下跌修正时的潜在损失。
各国央行买入黄金
展望：中性，保持警惕
继今年头几个月令人印象深刻的上涨之后，第二季度黄金可能会出现一段整固期。考虑到这一点，除非全球通胀动态和货币政策前景发生意外转变，否则价格不太可能大幅上涨。
投资者应密切关注经济数据、央行信息和全球地缘政治发展。这些因素将为未来几个月金价走势提供重要线索。今年晚些时候，随着11月美国总统大选的临近，波动加剧（这是这一时期的惯例）可能会推动金价上涨。在不确定时期，黄金传统上被视为防御性投资。然而，这一主题预计不会在第二季度主导市场。
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