【华通白银网1月4日讯】黄金周二触及6个月高点，交易价格接近1850美元/盎司
从历史上看，黄金在不确定时期的表现会更好
2023年可能是黄金的关键一年，尤其是如果各国央行转向鸽派
黄金，几千年来一直让人类着迷。我们大多数人都认为它看起来不错，而它的固有属性——它是合理的替代品，它的供应是相对固定的，它是耐用的——是无可争议的。
然而，当谈到黄金作为一种投资的前景时，情况就变得两极分化得多。黄金狂热者认为，1971年金本位制的崩溃对经济是毁灭性的打击，他们将大量财富集中在黄金上，以对冲猖獗的通货膨胀。反对者认为黄金是一种糟糕的投资。
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黄金的历史表现如何？
去年5月，我写了一篇从历史角度评估黄金表现的文章。从1971年以来的回报率来看，我绘制了黄金与经济衰退时期的对比图。模式很清楚：
也就是说，黄金的表现是反周期的。随着经济收缩，它的价格也在上涨。
投资者涌向安全资产，黄金长期以来的稳定性和财富保值性在这个时期吸引着资本。
另一个影响金价走势的因素是通货膨胀。我在图中绘制了黄金与通胀的关系，这很好地突出了黄金与法定货币贬值之间的相关性。
金价一直在苦苦挣扎
上述两个变量解释了黄金今年表现平平的原因。考虑到欧洲发生的普京战争事件，不确定性已经飙升到极高的水平——在入侵之后的2022年3月，金价上涨至2000美元/盎司以上，可以清楚地看到其影响。
然而，另一方面，美联储和其他央行一直坚持加息以控制通胀的立场。这种将对抗通胀作为首要任务的决心意味着，由于货币政策收紧，黄金的最大催化剂正在积极受到抑制。
结果，这就拉低了黄金价格，图表显示，自4月份以来，随着我们过渡到这种新的利率模式，金价一直在下降。
2022年黄金开盘价为1830美元/盎司，收盘价为1820美元/盎司。虽然这看起来很无聊，但全世界的投资者不这么认为，因为投资组合在过去一年风险资产的死亡之后，受到了全面的伤害，尤其是股市收盘下跌超过19%，是自2008年以来最糟糕的一年。
黄金会在2023年上涨吗？
去年9月，当美联储拒绝在通胀是首要任务的立场上让步时，我曾写过金价持续下跌的文章。
自那以后，黄金一直在上涨，达到6个月高点，在2023年的几天内接近1850美元。过去几个月不断上升的衰退预期推动了黄金价格的上涨，投资者记住了上面的图表，并在预期未来艰难的情况下买入黄金。
投资者押注，随着衰退威胁加剧，利率将被迫在2023年见顶，这意味着黄金将重新拥有通胀背景。一些人甚至预测，在这一事件发生后，通货膨胀可能会卷土重来。
“通胀见顶了。”以大空头闻名Michael Burry在新年当天发推特称，“但这不是本轮周期的最后一个高峰。我们可能会看到CPI下降，2023年下半年可能为负值，而美国无论如何都将陷入衰退。美联储将降息，政府将模拟。我们将迎来另一个通胀高峰”
另一个因素是各国央行购买黄金。去年，银行积累了创纪录数量的黄金，在其他地方的资产大幅缩水之际，帮助支撑了黄金价格。
但就像所有资产一样，这将取决于美联储最终的行动。经济学家们对降息的时间以及抑制通胀的速度存在分歧。
我的感觉？2023年，随着对衰退的担忧加剧，各国央行被迫降息，转向鸽派立场，我不会感到意外。这种温和的政策将对黄金产生奇效，金价将大幅飙升，超出之前讨论的抑制通胀的说法。但时间会证明一切，就像现在的大多数事情一样，有很多不确定因素需要先解决。
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