【华通白银网12月08日讯】市场观点：黄金在1780美元下方看跌
黄金在短短一周时间内出现了第二次突然逆转，这种波动似乎反映出许多主要市场缺乏吸引力
美元很可能成为大宗商品的下一个催化剂，发挥关键作用，但这将使联邦公开市场委员会的利率猜测和对经济衰退的担忧成为最基本的优先事项
从技术层面来看，黄金背后的隐含波动率正在慢慢接近其2022年的低点——已从两周前的15点低点升至16.5点。然而，在“已实现”的基础上，黄金的平均真实区间上涨了1.7%。在目前的情况下，活动水平比方向更重要，因为市场已经进入了一个短期区间，从1825美元左右的双顶（8月的波动高点）下降到1780美元的底部，这是本周的范围低点，并与11月3日的波动低点开始的趋势线支撑线保持一致。这是2.6%的区间，没有太多的变动空间，很容易被打破。然而，随着更多市场在未来重大事件风险（最引人注目的是一周后的FOMC利率决定）的预期中陷入区间，黄金可能同样难以取得明显进展。
100日和200日SMA，COT净投机仓位，及黄金期货图表（每日）
黄金价格的涨落方面，最具生产力的推动因素之一是其主要定价工具：美元。因此，驱动美元的因素也可以驱动黄金。认识到黄金和货币之间类似的价格走势，我将重点关注美国近期日程上最受期待的事件：12月14日周三格林尼治标准时间19:00，联邦公开市场委员会（FOMC）的利率决定。人们普遍将黄金视为传统法定货币和通胀对冲的替代品，这又回到了利率预期。也就是说，当利率上升或处于高位时，黄金缺乏收益率可能是一种损害。美联储利率预期的攀升与黄金价格的下跌（见下文）很好地吻合，但从11月初开始的利率上升路径的放缓似乎让黄金寻求了解脱式的反弹——将这两者之间的20天相关性短暂地推到了正区域。如果美联储下周公布利率预期，这可能成为金价上涨的催化剂，甚至可能推动这二者趋同。
另一个近期没有获得强劲支撑的因素是黄金的避险地位。尽管如此，标准普尔500指数风险基准指数与黄金之间的20日滚动相关性保持了持续的高度正相关。这将与人们的期望背道而驰。这可能是因为为大宗商品定价的美元发挥了更多的作用，但在某些经济和金融条件下，其作为避险资产仍然具有吸引力。特别是，这个市场具有历史上的衰退对冲吸引力。话虽如此，关于美国（以及可能的全球）经济是否/何时会陷入收缩领域有很多争论，但近几个月来，密切观察2-10利差（美国10年期和2年期国债收益率之差）已经进入衰退信号领域。这可能是市场面临的一个中期压力。
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