【华通白银网8月4日讯】1、汽车首席核心观点：
1、安徽省政府通过引进蔚来汽车、合资公司大众（安徽）在合肥揭牌、比? 亚迪新生产基地、大众投资国轩高科、中航锂电合肥基地等项目，打造新汽车产业高地。根据《安徽省新能源汽车产业发展行动计划(2021—2023年)》，计划? 培育3-5家优秀整车企业和具有全球竞争力的配套企业；零部件就近配套率达到70%以上，打造世界级新能源汽车和智能网联汽车产业集群。
2、合肥、芜湖作为新能源汽车重大新兴产业基地，合肥通过创新和拼搏构? 建了相互促进的一体化创新产业链及“新汽车”生态。我们认为，合肥模式有望与时俱进，裂变为“芜湖模式”、“宁国模式”等“安徽模式”。安徽有望成为世界汽车工业新“硅谷”。
投资建议：我们非常看好安徽汽车产业长期发展机遇带来的投资机会，建 议围绕奇瑞、江淮汽车产业链进行布局，推荐江淮汽车、蔚来汽车、伯特利、瑞鹄模具、中鼎股份、科大讯飞，关注立讯精密、常青股份、埃夫特-U、光洋股份等。
风险提示：疫情等因素影响下汽车产销量不及预期；行业竞争加剧。
2. 通信首席
核心看华为供应链。如果说华为做车的这条路可以类比于手机，那么华为对 自己的产业链的培育也就是一个不断试错、不断培育的机会。比如自动化环节里面的激光雷达就是一个典型的模式，光器件的环节大量使用了原有供应链的产品。
重点看好美格智能：第一，和华为有长期合作，第二，在5G手机壳这块和?? 华为做了战略布局，快速渗透。第三，和比亚迪合作打入产业链。公司想的很清楚，就是两条链，华为和比亚迪，华为包括原有海外业务和国内新业务，比亚迪包括一些定制化特色的开发。
安徽芜湖和合肥产业链里边，智能化车载的环节里边有几个环节一定是车厂 不会下场做的：物联网模组、高精定位、汽车连接器以及激光雷达器件的上游。目前，在物联网模组环节以及未来的终端环节，美格智能有希望再一次做前瞻的一个布局。同时，比亚迪产业链，目前是智能模组，未来也不排除还有一些新品的推出，新产品的价值量一定会进一步攀升。
围绕着安徽主题，建议大家高度关注公司的变化。我们认为公司未来三年高成长，估值合理，潜力可期。
风险提示：产业链各细分环节变化路径有所改变；生态合作存在变化可能。
3. 电子首席
立讯精密在造车领域持续布局，18年开始做tier 1，后续正式的向一些整车代工的环节去迈进。
立讯精密过去和A客户合作非常紧密，而目前电子行业的一个主要逻辑就是 消费电子能力可以在汽车上面进行复用。立讯精密得到很多汽车厂商的认可，不断扩张能力边界。过去做一些汽车电子布局：线束、电子电器、连接器和结构 件，新能源领域逐步进军。1）汽车连接器/结构件+线束：目前提供ECU连接 器、EPS连接器、传感器支架连接器等，并已经对特种线束（USB/LVDS、ANTENNA、ABS轮速传感器）、整车线束、子系统线束进行设计、研发、生 产。2）汽车电子/智能化：智能网联方面，已对RSU（路测单元）、TCU（车载通讯单元）等所需产品进行设计与生产；智能座舱方面，开发了基于MTK? 平台的智能驾舱，其仪表与娱乐系统可基于不同系统。3）新能源：年初成立全资控 股公司立讯新能源（安徽）有限公司，对光伏设备及元器件制造，变压器、整流器和电感器，以及电子电力元器件进行制造。
苹果产业链无需过度悲观，汽车业务具有高成长性。当然，立讯精密在手机 时代积累太深了，今年正好又是手机逆势的一年，因此关注度弱了一些。但我们也讲过我们前期在5月份发过手机的一个行业分析报告，安卓今年确实是在去库 存，但是苹果的库存就好很多，因此果链的业务会超大家预期，所以业绩无需过于悲观，是会有一个还不错的增长。同时，去年汽车业务50%以上增长，今年?? 还会高增长，未来和奇瑞进一步合作，成长能力会更强。同时，拓展车载摄像?? 头、激光雷达等业务，可能是目前电子领域汽车领域布局最广，然后可能是转型最坚定的公司之一，这样的公司应该高度重视的。
除此之外，我们还继续推荐：1）激光雷达4小龙：永新光学、长光华芯、炬光科技、蓝特光学等。2）光学领域：联创电子，公司和蔚来的订单在不断起量，和比亚迪的合作也会加深。3）连接器领域：瑞可达在高压线这边做得非常 不错。整体看，手机业务超悲观预期，汽车业务成长性好，主业企稳后有望迎来估值和业绩的双重攀升。
风险提示：产业链回暖不及预期；去库存进度不及预期；部分公司汽车领域布局不及预期。
4. 电新首席-新技术密集释放，板块成长性突出！
2022年优质车型持续投放，新能源市场景气度将进一步提升。2022年上半 年，整体产销完成情况超出预期，H1形成“W”型走势， 累计产销量分别为266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍。从品牌和车型上看，比亚迪连续四月销量突破10万，业内龙头地位稳固；五菱宏光MINI霸占销量榜首。造车新势力? 方面，6月埃安交付量2.41万辆，位居新势力销量首位。
外部干扰因素余波尚存，欧洲车市已开启回暖态势。欧洲2022年6月整体新能车市场销量达21.4万辆，同比下降9.45%，环比增加19.25%，渗透率达21.85%。综合考虑后疫情时代车市复苏、俄乌冲突对供应链和需求端的正负向 影响，我们预计2022年欧洲新能车销量在300万辆附近，同比提升40%，渗透? 率达19.53%。此外，美国《2022年通胀削减法案》已达成初步共识，明确将在未来10年内投入3690亿美元于能源和气候领域项目中。
新技术密集释放，板块成长性突出。22年下半年至23年初，4680、钠电将? 落地或放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间。供给端改善叠加政策加持，市场信心恢复迅速。重点推荐三条主线：1）在新技术、新产品领域保持领先优势的【宁德时代】，建议关注【亿纬锂能】【鹏辉能源】等。
2）4680大圆柱、麒麟电池等Pack成组方式变更，提升对结构件的技术溢价， 加强对结构件的技术依赖，重点推荐【科达利】等。
3）磷酸锰铁锂&M3P、中镍高电压、高压快充等材料创新与材料升级，体系创新的钠离子电池，即将进入放量阶段，提前布局的龙头公司有望受益，重点推荐：负极的【璞泰来】【【中科电气】，正极的【容百科技】【振华新材】【德方纳米】，电解液的【天赐材料】,以及【CNT】相关标的。
风险提示：新技术路线验证具有不确定性，下游景气度存在波动可能。
5. 计算机首席
1） 科大讯飞：公司于2011年以量产第一代智能语音车载产品为起始，开启了与汽车行业深度交融的20年历程。
公司通过自身技术平台+赛道的模式形成在汽车智能座舱全产业链技术优势 与积累，最终赋能飞鱼音频管理系统，确保音乐元素分离技术实现智能声场效 果。依托公司对语音以及车联操作系统的深耕，公司在汽车领域的业务处于稳步上升之势，2019年汽车总营收为3.71亿元，2020年在全球汽车销量及产量双重 挫的情况下，仍能确保相同量级的营收。而此次发布会的产品将音频落实于车?? 内、行车场景下，实现多重体验功能，整体汽车领域布局进一步完善。
软硬件实现双轮驱动，映射至讯飞音响的“皇帝位”听音。传统的车载音频系统发展尚不及智能化的需求，目前主要存在三个问题：1）由于车内空间较小，不足以产生混响效果，导致声音比较局促；2）由于车辆内部结构限制，车内扬声器的安放并不能实现最优方案，声场较为杂乱；3）车内扬声器与乘客的相对位置并非为最佳匹配。而解决三大痛点的飞鱼系统通过先进的软硬件配置形成7大功能：声景空间、虚拟现场音效、品牌声浪、专属音频、车内降噪、聊天优化、声学空间。通过音频系统、调音能力以及算法能力三管齐下之势，满足用户日益严格的听觉需求。
硬件方面，公司通过飞鱼智能音频管理系统内置自研的音频计算平台。该计算平台使用高性能浮点DSP处理器，相较于传统的定点DSP处理器，高性能浮点DSP处理器具有1GHZ高速音频处理加速器、128通道数字音频处理能力以及支 持高达24bit、96kHZ的高清晰音频，更是让其性能远超行业主流的定点DSP处 理器性能的十倍。
软件算法层面，飞鱼智能音频管理系统依赖AUTOSAR结构和公司专精的音效及语音质量评级标准，可实现全车独立声场分区，实现主驾、副驾、后排乘客互不干扰的语音交互模式。同时，全自主知识产权的3D沉浸环绕音等高级音效算法可对音频进行即时的高质量还原，具有虚拟声学空间、发动机主动降噪、车内交流补偿等高级智能车载音响系统的高精尖技术，能够为每一辆车营造出广阔无垠的声场空间。
2） 科大国创：奇瑞BMS的主要供应商之一，储能等领域多点布局。公司是 奇瑞BMS的主要供应商，同时与宁德时代、多氟多、国轩高科、捷威动力、赣锋锂电、瑞浦能源等多家电池厂商开展合作，并最终应用到相关新能源汽车中。同时，公司计划交付的中国三峡能源储项目，是一套公司自主研发、设计的直流级联储能系统，该系统包括电池PACK、BMS+BMES+EMS、PCS、集装箱等。其中公司自主研发的BMS+BEMS+EMS+电池PACK是基于直流级联拓扑的电池能量管理系统，为储能系统的核心技术，该技术实现“单包能量控制、簇内主动均衡、簇间能量调度”的功能。
风险提示：下游景气度存在波动可能；新技术路线竞争格局存在不确定性。
（文章来源：投研锋向）
