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锂电上游供应紧张 成本推动新能源汽车密集涨价

2022-02-10 14:01
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  核心要点:


  【华通白银网2月10日讯】新能源汽车板块估值高,但是上市公司业绩高增长,高估值可以被消化去年十二月以来,新能源汽车股票普遍有所回调,热点散乱,主线逻辑缺失,考虑主要还是经历前期快速上涨,市场存在畏高情绪,叠加年末/节前流动性影响。我们认为2021 年新能源汽车销量高增长(2021 年中国新能源汽车产销量352.1 万辆,同比大幅增长158%),产业链景气高涨,相关上市公司业绩表现值得期待,高估值可以被消化。


  当前时点已经临近上市公司年报/一季报密集披露期,随着相关上市公司2021 年度报告发布,业绩高增长得以兑现,新能源汽车板块估值有望进一步下探,投资价值凸显。


  价维持强势,智利政局变化引发市场关注


  去年十二月以来锂价启动第三轮快速上涨,有季节性因素,预计春节后锂价涨势放缓,现阶段性高点,但是仍将维持强势。始自2021 年12 月左翼领导人博里奇当选智利新一任总统(将于2022 年3 月就职),智利政局变化引发市场关注。博里奇主张锂矿国有化,宪法修订已经提上日程。此外,阿根廷、智利、玻利维亚正在讨论建立锂生产国组织,墨西哥也有意加入。


  锂电隔膜供应紧张


  12/24 上海恩捷与宁德时代签订《预付款协议》,约定宁德时代向上海恩捷预付8.5 亿元用于保障2022 年上海恩捷向宁德时代供货锂电隔膜,供货金额约为51.8 亿元。1/19 上海恩捷与中创新航签订《保供框架协议》,约定中创新航向上海恩捷预付1 亿元用于保障2022 年供货。


  当前锂电隔膜企业满产满销,产能吃紧,宁德时代《预付款协议》、中创新航《保供框架协议》捅破窗户纸,揭示锂电隔膜供应紧张,抢先锁定锂电隔膜供应已经成为动力电池企业当务之急。


  比亚迪新能源汽车车型涨价


  比亚迪宣布新能源汽车车型涨价。始自特斯拉在2021 年末多次上调报价,已有多家车企跟随宣布涨价,特别是对于有些热销车型,供不应求,提车等待时间较长,这种情况下车企有底气上调报价。


  投资建议


  建议关注锂电材料龙头公司,随着行情纵深演绎,市场对其挖掘日渐深入;当下新能源汽车销售火爆带动需求激增,而锂矿供给刚性,受益于供需矛盾下产品价格飞涨,公司业绩弹性非常大!虽然前期涨幅巨大,但是其中仍有机会;传统车企是估值谷地,多年来市场几乎无视传统燃油车企积极转型新能源汽车,长远来看存在价值重估机会。维持行业“增持”评级。


  风险提示


  新能源汽车行业受政策影响大,景气波动剧烈;新能源汽车行业竞争加剧;动力电池行业竞争加剧。


(文章来源:湘财证券)


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