白银期权?这或许就是未来的交易趋势(三)

来源:发布日期:2017/1/6点击量:1058


之前我们介绍了期权的种类,不知大家是否都记住了呢?关于期权的操作方式,相信大家也都有所印象了。但是,何时应该行权,何时又应该任由手中的权力作废呢?这次,我们来介绍什么时候,一个期权才是应该行权的期权。换句话说,我们今天来讨论期权的价值。



期权的货币性(Moneyness)分为价内期权(in the money),价外期权(out of the money)和平价期权(at the money)。根据英语的不同,我们常使用缩写来代指期权的货币性,ITM-价内期权,OTM-价外期权,ATM-平价期权。价内期权是指如果当我们行权时,会为这个期权带来内涵价值的期权。对于买入式期权来说,当期权的行权价格小于标的物的市场价格时,此刻这只期权为价内期权(ITM)。对于买入式期权来说,当期权的行权价格大于标的物的市场价格时,此刻这只期权为价外期权(OTM)。对于买入式期权来说,当期权的行权价格等于标的物的市场价格时,此刻这只期权为平期权(ATM)。有时候,我们也把价内期权称为实值期权,价外期权称为虚值期权,平价期权称为平值期权。

 

很明显,当一只期权为价内期权时,立即行权便可以为投资者带来收益。因为期权持有人可以以行权价格(较低)买到当时市价(较高)的标的物。而反之,价外期权无法为期权持有人带来任何收益,反而如果期权持有人行权会造成自身亏损。对于平价期权来说,行不行权都可以以相同的价格在市场上买到相同的标的物。因为在实际生活中,我们在交易过程中会产生各种各样的手续费,所以对于价内期权,我们是会行权交割的;而对于平价期权和价外期权来说,我们并不会行权,而是任由权力作废。

 

那么,期权的价格是不是就是简单的行权价格和市场价格的差值呢?并不是这样。在期权市场进行过操作的投资者都知道,哪怕现在一只期权是价外期权,它的期权费仍然是一个正数。其原因就在于,期权在还没有到期时,标的物的价格仍然有可能波动,从而使此刻的价内期权和价外期权的未来价值发生变化。所以,我们由此可以看出期权的价值主要分为了两部分,即一部分是内涵价值,即行权价格和标的物此刻价格的差值;和另一部分时间价值,即期权未来价格可能发生变化。

 

所以,如果我们用图像表示期权的价值,则如下图所示。

在上图中,时间价值会随着到期日的临近而变得越来越小。期权的价格也会越来越趋近于它的内涵价值。

 

其实,期权的原理十分简单,只要弄懂了,便可以发现期权是十分有用的投资手段和投资产品。这里也要和广大投资者说明,真正的期权是这样的,期权的定价是十分复杂的,1997年的诺贝尔经济学奖便是颁给了研究出期权定价模型的接触学者。期权绝不是二元期权这种灰色领域,二元期权也只是披着期权的外衣让投资者步入陷阱的赌博而已。望广大投资者可以认真学习期权知识,或许这就是未来交易的趋势。


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