美联储终于加息了 ——预期兑现美联储加息的影响

来源:发布日期:2016/12/16点击量:4255

美国联邦储备委员会12月议息决议以10:0的比例获得全票通过加息决议,并于当地时间12月14日在华盛顿宣布,将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平,这是美联储时隔一年后再度加息,也是美联储十年半以来的第二次加息。美联储主席耶伦当天下午举行记者会,解释美国经济状况。有专家表示,此前金融市场已经消化了部分影响,此次美联储加息,对金融市场将不会引发太大波动。


美联储预计17年加息3次,市场预计17年美联储加息2次。本次会议中美联储小幅上调了对未来经济的预期,同时预期2017年还将加息3次,相比9月份的预测多一次。同时美联储预期2018年底利率可能达到2.1%,预期2019年底利率可能达到2.9%。但耶伦在发布会上表示,17年加息三次的预测是因为一些FOMC委员考虑了潜在的财政刺激影响,强调加息预期的变化其实非常微小。从期货市场的数据来看,市场预期美联储2017年加息两次,预期6月加息概率高达80%,或是一个可能的再度加息时点。


在加息之前,美国经济十月份十一月份美联储关注的就业数据、通货膨胀数据,早已满足了加息需求。美国第三季度GDP初值年化季度增长2.9%,远高于预期2.5%的潜在增速,创下在2014年第三季度以来最强劲增速;同时,10月份新增非农业人口就业人数增加16.1万人,申请失业人数创40年以来新低,且薪资加速上升。


有分析人士称今年前11个月美联储迟迟不加息的原因主要是:

一、美国自身的经济增速,直到今年三、四季度才正式转好;

二、是考虑到国际经济环境的不确定性,尤其担忧英国脱欧、特朗普当选等国际事件带来的金融风险。


美联储宣布加息后,非美货币、金价纷纷走弱,美股亦迅速走低,道琼斯工业指数收跌0.60%;纳斯达克指数收跌0.50%。斯托克欧洲50指数跌0.46%。


15日,亚太股市主要股指收盘涨跌不一,多数收盘飘绿。其中,沪深股市涨跌互现,恒生指数收盘跌1.77%,日经225指数盘中走低后盘尾略微上扬,收涨0.10%,韩国综合指数收跌0.01%。


作为当今世界第一经济强国做的经济体的美国,其一举一动都会对全球经济造成广泛深远影响,首先从较大宏观历史背景下来看,最近三十年来,美联储一共经历了四次加息过程,分别为:

第一次、1988年-1989年加息周期。加息背景:通胀抬头;基准利率从6.5%上调至9.8125%;

第二次、1994年-1995年加息周期。加息背景:通胀恐慌;基准利率从3.25%上调至6%;

第三次、1999年-2000年加息周期。加息背景:互联网泡沫基准利率从4.75%上调至6.5%;

第四次、2004年-2006年加息周期。加息背景:房市泡沫;基准利率从1%上调至5.25%。


不难看出这四次美联储的加息过程要么是为了抑制通胀,要么是为了挤压经济泡沫,而这一次可能而这兼而有之,且大家不难注意到目前美国基准利率水平并不算高,那么未来进一步的计息动作也就不足为奇了。


美联储加息对全球经济的影响方方面面,而对于广大投资者来说最关注的当然是各类投资市场动向,下面我将就美联储加息对国际国内各种投资投机市场做一个较为全面的简单浅显的分析。


一、美国股市,短期来看会造成美国股市滞涨,中长期来看也会对原本较为强劲的美国股市带来一定阻力,但是目前美国经济形势较好阻力作用可能会比较有限;


二、中国A股市场,表面上来看,美国加息对我国市场影响有限,不过由于全球经济领头羊的紧缩银根多少都会连带影响全球经济,所以对于原本就有些问题的我国股市无论是短期内还是中长期来看都是利空,熟不见2008年金融危机后美国股市纽约三大股指均已创出新高,而我国A股市场依旧疲软;


三、中国房地产市场,美国经济早已复苏,美联储时隔一年再次加息,已经开始调节经济增速,中美之间经济联系日渐密切,我国经济必会受到影响,只是我们早已在慢下来的路上,这一次也会更慢一些,国内房地产市场也许会冷静一下挤一挤泡沫,就怕疯狂之后更加疯癫泡沫之路不可遏制,吹的越大爆的越惨;


四、美元,美联储加息,而加息在央行手中必然是以及组合拳,未来1-2年内美国紧缩银根的行动必然会再度实施,这对于目前原本就比较强劲的美元来说又是一剂兴奋剂,势必造成美元在未来较长时间内维持强势态势;


五、人民币等非美元货币,国际市场普遍以美元结汇,美元走强其他货币除港币等跟随美元走势的依附美元型货币外大多会相对走弱,而目前国际市场上尤其是以欧元和人民币为甚,未来无论是短期内还是中长期来看,这两种货币都将进一步处于弱势;


六、美国国债,前三轮加息与美国国债收益率的相关性呈现出以下显著特点:1、随着每轮加息的深入,国债收益率持续升高;2、国债收益率在加息周期结束前往往提前下降,提前时间在 1个季度以内。联邦基金利率国债收益率的同时升高说明国债收益率对美联储加息的反应非常明显和直接。国债收益率上升周期提前结束反映了市场对加息周期结束的预期随时间释放。但是,自2004年 6 月开始,美国国债收益率不仅没有随着当期加息显著提升,反而出现下降。在2004年 6 月-2006年 6 月的加息时间段内,国债收益率一直处于阶段性低位。这就是所谓“利率之谜”。观察同期其它世界主要经济体就会发现,这种现象并不仅仅发生在美国,整个世界市场都不同程度出现了长期利率下降的趋势。该现象一是由于以中国、日本为代表的各国货币当局购买了大量美元债券,降低了美国长期债券利率;二是由于中国、印度为代表的新兴经济体近年来逐步深入融入世界贸易体系,扩大了全球商品、服务和金融市场,这有助于各个经济体维持理想的通货膨胀率,同时降低了与通货膨胀相关的风险溢价,也就引发了长期利率的大幅度下降。 此次加息,可能同样利空美国国债。


七、贵金属,传统意义上来说,美联储加息会利多美元利空贵金属,此次加息也不会有所改变,但是美国总统大选结束川普当选,未来美国可能会实施扩张性的财政政策,这就预示着此次加息是为了未来的美国通胀上升在做准备,而通胀上升将领黄金的抗通胀功能凸显,这或许会利多黄金。


综上所述,投资者在市场操作时应加倍小心,尽量学会规避风险为主,谨慎操作。



(华通铂银 程煜)